近期，国际黄金价格持续下跌，使原本是黄金销售淡季的4月迎来一波抢购潮，众多金店面临断货。

　　黄金首饰企业产量有限 众多金店面临断货

　　据新华网报道，2013年04月25日，浙江省杭州市，来自江苏、安徽以及浙江等地的金店老板，一大早赶到杭州航民百泰首饰有限公司排队登记领号，准备“抢”黄金首饰。

　　连日来，由于国际金价“跳水”、上涨又下跌，引起国内历史上未见的黄金抢购潮。金店老板们纷纷涌入业内口碑好、不趁机加价销售的杭州航民百泰首饰有限公司购买黄金首饰。由于僧多粥少，当日，杭州航民百泰首饰有限公司不得已推出如医院专家门诊般每日限制200名客户进货，尽管没有挑选款式的余地，但当日出厂的黄金首饰全部被客户瓜分，仍然是杯水车薪。

　　据悉，一边是全国消费者蜂拥至当地金店抢购黄金首饰，一边是拿着存有巨额现金银行卡的金店老板安营扎寨，在深圳、杭州等地的黄金首饰加工厂进不到货，甚至出现大金店老板高价收购小金店黄金首饰的现象，国内众多金店面临断货。

　　亚洲正经历30年来最强黄金购买潮

　　据财经网报道，亚洲正在经历30年来最强的一股黄金购买潮。疯狂的购买潮已经使得香港的银行、珠宝商，甚至黄金交易所的黄金断货。在上海，黄金交易所的交易量在周一时创下新高，而在北京，一些珠宝店外甚至排起了长队。

　　瑞银的贵金属分析师Joni Teves表示，“实体市场已经对低廉的金价水平做出了反应。黄金流入亚洲极大地提振了疲软的黄金市场。”

　　中国内地、香港、印度和其他亚洲国家的购买热潮与上周黄金的抛售狂潮形成鲜明对比，金融投资者大举抛售与黄金相关的资产。亚洲强劲的购买已经为国际金价提供了支撑。周一，黄金的成本提高至1438.66美元每盎司，较上周的低点上涨8.1%。

　　香港金银业贸易场(Hong Kong Gold &Silver Exchange Society)理事长张德熙(Haywood Cheung)表示，贸易场的大部分储备实际已耗尽，而其会员单位正期待着解决黄金零售需求高涨所导致供应短缺。

　　他说，“就数量而言，我已经有超过20年没见过这样的淘金热潮了。一些从事这一行业超过50年的老会员也未经历过。”

　　彭博数据显示，周一，上海黄金交易所的交易量飙至新高，达到43吨。而先前的记录是4月19日，为30.4吨。

　　金价逐步企稳 资金追捧实物黄金

　　据证券日报报道，从本周开始国际金价出现了企稳反弹的现象，在金价回调情况下资金是否依然青睐这块“黄金宝地”？金顶集团总裁李珩迪指出，预计后市金价将以宽幅震荡为主，国内外的实物黄金销售会继续保持热度，不乏资金的追捧。

　　李珩迪表示，资金都是逐利的，从市场反应看，国内逢低吸纳实物黄金的资金相当火爆，而印度也出现了买金潮。

　　李珩迪指出，从宏观上看，长期的利多因素没有本质的改变，可以把此次下跌当成一个买入的机会。前期欧债危机爆发使得流动性紧缩，美国经济有所好转，都使得黄金的避险功能逐渐削弱，资金更多地追随风险资产的走势。但金价短期突发重挫，为全球投资者提供了逢低吸纳的良机，实物需求是推动金价持续反弹的主要动力之一。

　　据统计，上周印度黄金购买量与此前历史最高水平相比还要高出20%。此外，美联储对宽松货币政策持鸽派立场，欧洲央行的态度开始向宽松政策倾斜，使得全球经济面临新一轮的通胀风险。而随着黄金避险需求的回升，保值需求的增强，金价中长期上涨趋势不变，资金将持续回流黄金市场。

　　不过，李珩迪表示，从另一方面看，黄金ETF自暴跌之后仍在减仓，未出现增仓迹象。截至4月23日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与上一个交易日相比继续减持7.52吨，降至1097.19吨，不断刷新近四年以来的最低值，年初以来已累计减幅约15%。

　　他迪指出，黄金ETF持有实物黄金的顶峰是在2012年12月，自此之后一直保持着相当稳定的抛售，虽然上周黄金价格暴跌之后出现5%左右的反弹，但是黄金ETF并未停止抛售，黄金市场资金回流明显。从长期来看，一些投资者对黄金的信心也有所削弱，且预计美国经济在年内将加速回升，黄金价格仍面临一定压力，资金回流的幅度仍受限。

　　对于金价回调是否会出现市场资金大量购买黄金的现象，李珩迪认为，伴随着国际市场黄金价格的回调，国内外黄金市场投资者开始逢低买入黄金，黄金净多仓近日也在逐渐增加。

　　根据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至4月16日当周，黄金期货空仓减少8.2%至5.9742万手合约，多仓增加0.1%至12.1321万手，净多仓增加9.8%，增至6.1579万手。多头力量正在稳步推动黄金价格的反弹，而金价走强又会反过来吸引资金入场做多。

　　“购买黄金的资金达到一定程度也会变得谨慎。”李珩迪指出，目前美国经济逐步回暖，美联储就QE政策开展讨论，引发投资者担忧QE退出。2013年3月美国公布的失业率为7.60%，较危机期间10%的失业率已有明显下降。此外，就业数据转好，美联储也会考虑缩减QE规模，其中包括美联储主席伯南克在内的多位专员表示可能根据美国经济表现调整资产购买的步伐，该事件引发市场对流动性缩紧预期的担忧。

　　对于未来金价的走势，李珩迪分析指出，随着投资者对持有黄金的信心持续消退，再加上美国经济增速可能在今年晚些时候再度加速，预计金价上涨仍面临不小的压力。

　　李珩迪表示，此前，塞浦路斯将抛售黄金的传闻加剧了市场的恐慌情绪，但本周二塞浦路斯财长表示，在本月达成的国际援助协议下，塞浦路斯不会优先考虑抛售黄金，且依然在探索所有可能的方案，抛售黄金仍在议程之内。据世界黄金协会统计，塞浦路斯央行持有13.87吨黄金储备，即使出售黄金，对于全球黄金市场的直接冲击也很小。

　　但市场担忧欧元区内法国、意大利、西班牙和葡萄牙等债务危机国效仿该售金行为，悲观情绪诱发黄金价格下跌。而相对于庞大的债务规模，通过出售黄金储备筹集资金只是杯水车薪。加上《央行售金协定》仍处于有效执行期，即年出售黄金总限额为400吨。考虑到协定限制、出售带来的资金规模以及出售行为需要的相关决策程序，央行不太可能会大规模出售黄金。况且目前金价处于较低的位置，也不适合大量抛售。

　　李珩迪预计，后市金价将以宽幅震荡为主，区间主要在1300美元至1500美元之间。所以从资金面上看，ETF等黄金基金短期仍会有资金流出，但黄金期货市场的资金多空转换迅速，以波段操作为主，而国内外的实物黄金销售会继续保持热度，不乏资金的追捧。

　　黄金仍具投资和保值价值

　　据中国证券报报道，从2012年年末至今，黄金伴随着北半球创纪录的长冬，遭遇了前所未有的危机。美国经济稳步复苏，美元走强，同时伴随美国量化宽松政策(QE)将会结束的呼声也越来越高，黄金一路震荡下行。而2013年4月初，塞浦路斯出售黄金就像一个导火索，点燃了机构抛售热潮。4月15日黄金价格罕见暴跌，一夜暴跌近9%，而接下来的4月16日更是创出1321美元/盎司的市场新低。一夜之间，黄金牛市似乎戛然而止。

　　与以往不同的是，此次黄金的大跌吸引了全球目光。持续10多年的黄金市场真的牛转熊了吗？黄金跌至了3年低点，是否该去抄底囤货呢？

　　笔者认为，黄金作为风险稳定器和资产避风港，将继续被市场所青睐。虽然出现连续暴跌，但黄金依旧是家庭资产保值和分散投资的理想投资方式。

　　美联储实施第三轮(QE3)和第四轮(QE4)量化宽松措施时表示，失业率是美联储极为重要的政策指引。2013年2月美联储主席伯南克指出，美国总体失业率水平要降到6%以下需要花费三年时间，这一目标需要在2016年才能真正实现。而美联储曾经承诺，在失业率降低至6.5%之前，将暂不考虑提高联邦基金利率，而QE也将继续，因此也证实了黄金牛市将持续至少3年。

　　在关注实体经济的同时，4月19日闭幕的G20会议决定为日本的宽松政策大放绿灯。而日本宽松新政将助涨全球主要货币竞相贬值的风气，中国M2已经稳居全球第一，美联储资产规模经过三轮QE后也较2008年之前增长约3倍。如果日本和欧元区再次放水，则全球货币增长量大大超出经济增量，全球通胀祸根已被埋下。而通胀的潜在预期增高也将成为黄金价格提高稳定的支撑。

　　从实物需求来看，上周黄金暴跌释放了多年被压抑的零售需求，消费者开始疯狂抢购。在黄金暴跌之后，香港黄金销售店铺几乎被抢购一空，4天出售超过1吨黄金。而在南京，暴跌的一周卖出的黄金超过1吨。

　　与此同时，印度在4月底将进入重要的黄金购买节，即婚礼季。这一购金高潮将持续到2013年6月。印度每年用于庆祝婚礼的珠宝占印度黄金进口的绝大部分。对于中产阶级婚礼而言，花费20万美元购买黄金并不罕见。GOLD PRICE也表示，在黄金12年的牛市中，印度对黄金的渴望扮演了一个重要角色。投资者依赖黄金获利并保护他们的财富，因此这一需求不久后很可能将会回归。这一现象去年也发生了。进口税让印度黄金需求迟滞，直到婚礼季到来。婚礼季带来的增长动能一直保持。与此同时，虽然1月份印度再次上调进口关税，但目前黄金价格跌至了3年低点。一旦印度开始为婚礼和节日做准备，很可能引发需求迅速激增。

　　汇丰银行称，阿塞拜疆国家石油基金会计划在2013年买入12吨黄金，以寻求投资组合多样化。值得注意的是，阿塞拜疆买入的黄金数量要比塞浦路斯抛售的10.6吨还要多。而黄金在今后分散投资方面将扮演着重要角色，这也为黄金价格提供了一个重要支撑。

　　综上所述，多国央行开始增持黄金储备，而塞浦路斯出售黄金影响也较为有限，相信牛市尚未完结。虽然近期黄金价格下跌，但是预计长远会有所回升。同时，中国和印度对黄金的需求也将会回升，令金价受支持。