新浪尚文

　　这样，中国的股市的涨跌就往往取决于系统性态势。既当大量货币进入股市时，它就大涨，普涨；反之当大量新股源源而来，货币政策从紧时，股市就只能选择向下，跌跌不休，跌跌不止。

　　中国股市与世界各国股市很不相同，它是个高速发展的，又重病缠身的病态股市。20多年来，中国股市上IPO与再融资共达4.3万亿元，上市公司2264家，分红派息仅1.8万亿元。人们已习惯了这种不分配，少分配的局面，从来都是默默地看着十几个，几十个“不分配”的公告，不生气，不发火，习以为常，反而对极少数经常分红的公司当作特大利多，发现价值再发现价值，涨了又涨。

　　谢百三(微博)：7千万散户是最可爱的人 亏损仍抄底

　　中国股市有自己的特点，要做好股票必须了解它的特点。就像你喜欢上了某个人，想和他(她)谈恋爱，你必须了解他(她)的特点，尊重，发挥他(她)的特点；容忍，接受他(她)的缺点，在他(她)不反感时顺其自然地提醒他(她)，帮助其改变缺点。很多人在股市亏了钱，就是不懂得中国股市之特点。

　　中国股市与世界各国股市很不相同，它是个高速发展的，又重病缠身的病态股市。它有十大特点，如：中国股市不是宏观经济的晴雨表。经济好，中国股市不一定涨；经济不好，股市一定跌。中国股市由于人民币不能自由兑换，故还是个封闭的小股市；它也会受世界股市之影响，但有时它独往独来，如2008年11月，中国A股跌到1660点，返身向上向3000点冲去；但美国及世界股市还在向下，一直跌到2009年2月。中国股市由于还有30%的国家股法人股未上市，还在日复一日，周复一周地解禁，出来以市价兑现，这无形中给股市以巨大压力。但善良的人们往往浑然不知，它是在还历史的旧账，即1989年12月3日，朱镕基决定开设上海股市(上交所)时，为了应付“左”的人们对股市出售公有股(国家股、法人股)的责难，做了个临时性决定：国家股法人股暂不上市。结果上交所一年后稳步成立，却为历史留下了一笔沉沉的债务，只好从2005年5月开始还债，至今还有30%没有完全放出来。这也就是“股权分置”的由来。由于中国股市至今还处在“顽疾长治”时期，大量的廉价的公有股源源不断地以市价来套现。所以在正常、通常情况下，往往是阴云漫天与多云转阴，雨，即熊长牛短。

　　中国经济在高速增长，GDP每年增长9%—10%，1990年，中国的GDP为1.9万亿元，现在已达到40万亿元，增长了19倍；搞实业的江、浙、粤、鲁、东三省等几千万个企业家大多成功了。(最近在浙江大学、上海财大、常州见到了许多成功的董事长，总经理)，但中国股民70%是亏损的；早在1992年—1993年，中国股市就上过1500点，18年过去了，中国股市还在2400点一带的泥沼里苦苦挣扎，大多数中小散户是亏损的。昨天去复旦附近的大西洋百货购物，恰好碰到下午三点股市收市，中小散户们蜂拥而出，人们沉沉的脸上，带着几分沉重的忧虑与痛苦，股市又跌了(周四)，把周三涨的点数全跌回去了。我发现相当部分是退休人员、老年人及妇女，他们有的华发满头，有的苍凉悲伤；试想，最有活力的中青年不参与，少参与，这个股市会好吗？朝鲜战争时，魏巍写过一篇著名文章，称中国人民志愿军是“中国最可爱的人”；那么，我们要说7000万股市投资者(1.3亿人开户，由于深沪两地开，故约为7000万)是当今中国最可爱的人，他们日复一日，年复一年地在股市泥沼里摸打滚爬，长期抗战，除少部分人外，多数人是累战累败，累败累战，亏损累累；但仍然要去一个个地抄 “底”，痴心不改，股心不移。

　　20多年来，中国股市上IPO与再融资共达4.3万亿元，上市公司2264家，分红派息仅1.8万亿元。人们已习惯了这种不分配，少分配的局面，从来都是默默地看着十几个，几十个“不分配”的公告，不生气，不发火，习以为常，反而对极少数经常分红的公司当作特大利多，发现价值再发现价值，涨了又涨。由此可知，绝大多数上市公司的不分配，不分红，不想分红，分不出红，是中国股市的又一个特点。这样，中国的股市的涨跌就往往取决于系统性态势。既当大量货币进入股市时，它就大涨，普涨；反之当大量新股源源而来，货币政策从紧时，股市就只能选择向下，跌跌不休，跌跌不止……(国际财经时报)(微博)

　　超七成股民信心全无 95.6%股民表示不愿意申购

　　今年以来，大盘累计下跌了近400点，仅第三季度就大跌346点。“不申购中国水电，不再打新股，让A股圈钱功能破灭，保护我们小散利益”——近日，部分股民发微博号召集体退市，不少证券大佬也加入转发行列。调查显示，近六成股民面对下跌的市场表示“割肉也要退市”；超过70%的股民对A股信心全无，认为大盘将在2400点下方震荡。业内人士也认为，目前并不是抄底时机，投资者应先观察个股走势，待四季度上涨趋势确立后再入市。

　　八成股民图谋退市

　　近日沪指“飞流直下”，不少股民在微博中转发“号召退市”信息，表达对新股滥发的愤怒，著名股评人沙黾农、苏渝等纷纷加入转发行列。调查显示，在近三万名受访股民中，60.8%对目前市场失去信心，表示“即使割肉也要退市”；24%的股民则表示“等后期行情好了，赚了钱就退市”。这样看来，目前逾八成股民有退市意愿，只有15%的股民明确表示“不割肉也不退市，坚持就是胜利。”对于本周“来势汹汹”的新股，95.6%的股民表示“不愿意申购”。

　　支撑反弹因素太少

　　随着市场大跌，股民也在密切观望着“抄底时机”。方正资本控股金融研究院院长郭士英(微博)表示，虽然A股估值已处于底部，但四季度市场仍有下跌可能。“2319点以下是理想抄底机会。”郭士英说，“目前中国经济下行趋势已较为明朗，紧缩货币政策难以改变，加之欧债危机迟迟未解决，支撑反弹的因素太少了。最近部分基金公司也开始看空市场，这是一个危险信号。”

　　郭士英认为，四季度投资者可先选股，等上涨趋势稳定了再择机进入。“要想获得投资收益，那得等明年了。”对于行业选择，郭士英看好低估值的资源股和金融股。“从中长期投资价值来看，建议投资者在回避生产制造板块的同时，重点关注具有低估值优势的资源股和银行股。”(天津网)

　　老股民炒股18年亏120万元 称退出股市

　　9月28日，一名微博实名认证的自称93年入市的老股民发表微博称，从1993年炒股至今亏损120万，将退出中国股市。实名认证资料显示，该股民是壹平台公司部门总经理姜兵(微博)。

　　姜兵称：“再见了，中国股市。作为93年入市的老股民，昨天清空了所有的A股和B股，今年亏损55万人民币。从93年到昨天累计亏损120万。”(证券时报)(微博)

　　A股上演窃听风云 网管截获35条内幕信息炒股大赚

　　当观众对着电影《窃听风云》里的高科技内幕窃取技术血脉贲张，甚至幻想自己也能成为通信专家时，现实生活中远比电影精彩的一幕已经上演——有人实现了无数股民的“终极幻想”，只要坐在自家电脑前，关于上市公司的内幕信息就会自动传送过来，且准确可靠。

　　昨日(9月27日)，《每日经济新闻》刊登了《H股上市在即 中信证券招股书曝19起违规事件》一文，后随着记者深入调查，中信证券(600030，SH)前网管人员梁景辉的内幕交易案浮出水面。

　　据了解，2006年，梁景辉于中信证券任职期间，通过高超的网络技术手段，从交易所电脑系统以及中信证券内部系统窃取上市公司信息，并进行内幕交易。为躲避监管，整个过程不仅颇费心机，且惊心动魄，堪比好莱坞大片。最终，梁景辉与其搭档蔡天丛于2007年被判有期徒刑。

　　然而，在中信证券近期发布的H股招股说明书中，并未提及这一事件。

　　梁景辉的离奇高招

　　根据记者了解，2006年，梁景辉和蔡天丛商量，想利用自己在中信证券电脑部工作的便利，获取上市公司内幕信息，由此进行内幕交易。为了逃避监管，以及事发后给调查设置障碍，梁景辉依靠自己高超的网络技术手段，开辟了一条“窃取——传递——交易”的自动化路线。

　　梁景辉首先以送贺卡的名义向交易所工作人员发送大量电子邮件，而这些邮件中隐藏着其事先编好的木马程序，一旦工作人员点击邮件查看，梁景辉预设的木马程序就立即植入该人员电脑。只要开机上网，这些木马程序就会暗中读取梁景辉的远程控制指令。颇有心机的是，此人在多个网站开设了个人博客，并将自己编写的远程控制指令嵌入博客网页中。

　　一名从事IT工作多年的人士告诉《每日经济新闻》记者：“把远程控制指令放在网页而非个人电脑上，那么，只要能上网的地方都可以操作指令，不仅如此，还给监管部门制造了麻烦，采集证据更加迂回曲折。”

　　这还只是梁景辉设置的其中一个监管障碍，在控制指令被读取后，已植入的木马程序将按照梁景辉的要求，对交易所工作人员电脑里的文件标题进行扫描，一旦搜索到“业绩预增”，“大幅增长”，“利润分配方案”等关键字，就立即将该标题加密并发送至梁景辉在境外网站开设的存储空间。

　　“将接收信息的存储空间开设在境外”就是梁景辉为逃避监管而设置的第二道障碍。

　　数月窃取35条内幕信息

　　作为梁景辉的搭档，蔡天丛便是这些内幕信息的境内接收方，蔡曾与梁共事，后成为职业炒股者。表面上看，两人互不相关，但实则关系密切。基于梁景辉预先在自己电脑中安装的一款名为 “Faxreader”的特定软件，蔡天丛通过访问上述境外网站，直接接收和读取梁景辉窃取的加密信息。

　　这样，蔡天丛仅坐在自家电脑前，就会有上市公司的内幕信息自动传送过来，其只要根据信息的重要性、时效性等进行分析判断，就可在证券市场上轻松“捞钱”。而同样是为了逃避监管，蔡天丛买卖股票的账户并不是自己的，这为事发后的调查设置了第三道障碍。

　　2006年对茉织华(现名为九龙山，600555，SH)的操作，就是两人合作的一个“经典案例”。

　　是年7月14日，蔡天丛经由上述通道获知茉织华业绩将大幅提升，而该消息的正常公布日期为7月15日，提前一天获悉后，蔡天丛赶紧操作，用自己控制的股票账户买入107.47万元茉织华，并于7月17日卖出，短短两个交易日获利3.6%。“证券市场上，信息就是金钱，像蔡天丛这样有如神助般提前得到上市公司重大信息，几乎是每个股民的终极幻想。”资深股民胡先生如是说。

　　除了从交易所窃取内幕信息，梁景辉同时还觊觎其任职的中信证券内部信息。当时，在中信证券的办公系统上，存储着中信证券多个部门工作人员的办公文件、电子邮件、内部报告等。作为中信证券电脑部的工作人员，梁景辉能轻松进入该系统，2006年7月至8月，他多次从电脑服务器中窃取了中信证券与其他上市公司商谈的有关股权分置改革、收购、重组、整体上市等内部报告，并经过上述通道，传送给蔡天丛。

　　2006年正是A股市场大牛市的启动年，梁景辉通过高超的技术手段，前后共窃取了35条上市公司内幕信息，比《窃听风云》的上映还早了3年时间。

　　招股书零披露公司尚无回应

　　2007年10月，上海市浦东新区人民法院作出判决：梁景辉犯泄露内幕信息罪，判处有期徒刑1年，罚款5万元；蔡天丛犯内幕交易罪，判刑6个月，罚款5万元。结案后，监管部门表示，大部分内幕交易的信息传递途径为 “口口相传”，而梁景辉的作案手法具有很强的隐蔽性和曲折性。

　　根据有关媒体报道，被捕后，曾经的炒股最佳拍档梁景辉和蔡天丛一开庭就认罪了，不过为了减轻罪行，梁景辉称自己入侵交易所和中信证券系统是为了显示自己的电脑操作水平。

　　《每日经济新闻》记者发现，尽管中信证券在H股招股书中详细披露了公司在过去3年内的19宗不合规事件，并表示仍有3名中信证券前员工因内幕交易等正接受调查，但就前网管人员内幕交易获刑一案未作披露。

　　昨日记者就此事采访中信证券董秘郑京，其表示正在国外出差，让记者联系公司其他工作人员。但在本报按对方要求发送采访问题后，截至发稿并未收到回复。(每日经济新闻)(微博)

　　股民心声：希望上市公司加大分红力度

　　千千万万个中小投资者是今天初具规模的证券资本市场的组成部分，也是其“开拓者”之一。他们的参与也是促成经济建设高速发展的重要力量。但同时也因为中小投资者的分散性和个体性，他们的需要相对来说没有得到足够的重视，切身利益也没有得到有效地保障。在花样繁多的投资者中，他们是一股“弱势群体”。这次走基层，我们就来关注股民们的心声，从他们的视角来评价今年的股市。

　　为了更直接的与股民们接触，记者来到位于北京北三环东路的招商证券北三环路营业部。即使是类似招商证券这样的大券商，营业部规模也不如想象般大。不过有很醒目的红色招牌，营业部位于一座写字楼的八层。也许是受今年股市低迷的影响，过来进行开户和咨询的股民并不多，整个营业部略显冷清。“自己在网上就可以进行操作，电话联系也很方便，觉得没有必要专程过来营业部看大盘图或是使用终端机，毕竟工作忙，时间很有限。”一位来咨询业务的张先生解释到。

　　当谈及今年炒股的情况时，股民们大都是摇摇头撇撇嘴，似乎也不愿多提及今年的“收成”，抱怨道：“今年想在股市上赚钱那是很不容易的。”也有不少股民表示“其实已经空仓很久了，不过还是持续在关注。”在一家私企工作的刘先生在股市上也算是新手上路，他说自己属于中长线持股型，去年赚得不错，但是是今年亏的惨，买什么亏什么。手中股票要么是很少分红，要么就是干脆不分。面对这般不如意，他也打趣说：“本想奥拓换大奔，两年下来去一半，奥拓变摩托。”

　　正在读博士的谭先生虽然还是学生，在股市上摸爬滚打却有不少年头。谈起今年的股市情况也颇有自己的一番见解，“今年股市应该属于深度熊市，尤其是在四月二十五日之后。操作难度很大，市场很弱。”对于造成这种情况的原因，谭先生认为，“不完全是外围经济的问题，而主要是我们自身的实体经济出现问题以及我们资本市场的体制缺陷的突出显露。大陆市场重融资轻回报、不分红或者少分红。市场中利益输送、老鼠仓、内幕操作等等各式各样的手法层出不穷。”

　　接着，记者跟谭先生聊起目前券商服务转型的问题。他表示：“我甚至不清楚我所在的券商现在推出了什么新的服务，说实话没有什么兴趣，也没有享受到什么投资服务。自己既然有操作的能力，不信任也不愿意把钱给券商或者买什么软件之类的，个人认为那些东西对股民用处不大，很多时候，我们股民应该警惕券商的推荐，因为很多券商推荐的股票多是已在高位等候出货的股票或者是基本面并不很好不具备中长期投机价值的股票。另外，他们推出的理财产品我是不买的，每周的投资沙龙我也没有去，一是没有时间，再有也觉得没有太大的意义。”

　　谈及大家常关注的佣金问题，谭先生认为：“佣金只要不是太高，比如不超过千分之一点五，大家都不会觉是什么大问题。不过我们股民会认为，佣金的高低反映了券商的诚意，也会成为投资者选择券商的标准之一。”

　　从采访中记者感受到，普遍来说，不论是股市新手还是老股民对于今年股市行情都越来越没有信心。这不是一个乐观的状态，没有投资者的支持怎么会有股市的发展。虽然股市低迷，但投资者还是希望上市公司在分红方面加大资金。不仅是为了投资者的愿望，也有利于吸引投资者入市，挽回投资者继续投资的热情。

　　虽已是九月末的光景，从营业部出来感觉阳光依然很晃眼。一叶知秋，却不知是不是个丰收的秋季。路上行色匆匆的人们或许和这些股民有着同样的心情，现状也许有点糟糕，但谁也不愿就此停下脚步。为生活，为理想，或者是为股市的下一个春天，人们依然在孜孜不倦的追求着。(证券日报)(微博)

　　国庆长假来临 股民能否持股过节？

　　连日的下跌，让A股市场狼藉一片。在前一日沪指跌破2400点之后，9月27日，总算出现小幅反弹，最终收于2415点。随着国庆长假的临近，A股市场总算可以喘口气了。按照证监会对节假日放假和休市的安排，国庆节期间，10月1日到10月9日均休市。那么，在这么长的时间内，股民到底应该继续持股静待市场出现好转？还是应该抽出资金安心过节？

　　股民说：散户根本“伤不起”

　　本周二，当2400点被跌破之后，股民们的心再次跟着股指的跌落而沉了下去。尽管最近被伤得很深，不过，部分股民还是对节后的市场充满希望。最近，由国内某个知名财经网站发起的一项调查显示，近5成的股民表示要持币过节，不过也有43%的股民选择了持股过节。不过，选择持股的这部分人也并不是全部因为对市场有信心。“套得太深了，割肉太可惜。还是等等吧。万一市场在节后会有一些转机可能还会少赔点。”股民小林告诉记者。而根据记者的了解，仅有少部分股民仍在保持之前的仓位。“其实，现在还未到做决定的时候。最好是看看9月份最后三天的行情再做决定。”资深股民段国栋提醒投资者，本周五的收盘点位可能对这波行情起到决定性的作用，“若可以站到2490点之上，那么，投资者可以继续持股，若随后几天还继续下跌，投资者就需要考虑减持，否则，节后市场还有可能继续探底。”

　　段国栋也提示，考虑继续持股的投资者，在节前可以选择持有新材料、化工类和券商类等近期走势不错的一些板块的个股，另外，“ST板块近期也有不错的表现，虽然其中有部分个股在调整，不过，一般来说，年底市场都会对ST板块进行炒作，因此，该板块会出现一波机会。”该人士解释。

　　券商说：不排除出现短期利好

　　对于目前的市场，大同证券研究部总经理石劲涌认为，当前面临的国际形势仍比较复杂，这在一定程度上影响到了A股市场。“不过，由于国庆休市时间较长，欧、美等国最近很可能出现一些救市政策，因此，在国庆长假之后，短期之内，不排除A股会因此受到刺激而出现上行。”

　　不过，石劲涌也分析，目前看来，半个月之内，国内政策是不会放松的，不确定因素依然很多，并没有实质性的利好可以让市场出现根本性扭转，市场近期仍将维持震荡格局。因此，该人士基本赞同股民应持币过节。“不过，若是套得太深，就不必割肉了，目前，市场已处于底部区域，可以继续等待向上的机会。”石劲涌表示。另外，也有券商人士表示，经济增速下滑趋势基本形成，但尚未到最坏的时刻，且短期的流动性是需要警惕的问题，短线市场维持震荡的概率较大。

　　不过市场也有乐观声音，有券商人士认为，国内经济虽有所下滑，但经济内在增长潜力依然较强，另外，估值再创新低，进入价值投资者的相对安全投资区域。同时，尽管周一沪深两市大跌，不过，从另一个角度思考，当恐慌情绪充分宣泄后，市场阶段性反弹的动力也可能进一步充足。

　　私募说：“抗周期”股票值得拥有

　　虽然受全球经济形势影响，有大幅震荡，但在一些私募基金看来，股票估值目前已经处于历史性低位，在各类资产中，仍属于比较安全的资产，值得持股过节，尤其是“抗周期”股票。“经过前期的大幅调整，目前，A股的静态市盈率只有15倍左右，其中，金融股普遍不足10倍，即使是前期受到热捧的消费股，也仅有30倍左右，这已经与2008年的估值水平基本趋同了。”星石投资总裁杨玲告诉记者，单从估值角度看，A股已经具备一定的吸引力了。

　　在具有吸引力估值的前提下，目前市场仍上涨乏力，杨玲分析，市场情绪欠佳的主要原因是，大家普遍担忧，随着四季度通货膨胀高点渡过，经济增速也将随之下滑，从而压低上市公司盈利增速，尤其是周期性行业。不过，相对于欧美主权信用危机和其经济再度恶化糟糕前景，国内的整体经济形势还算不错，“根据IMF最新发布的最新报告，中国2011年、2012年GDP预测值为9.5%和9%，与发达经济体1.5%和2%的预测值相比要强劲的多。”上述星石投资人士认为。“包括中国在内的新兴市场国家存在着较大的资产泡沫风险，尤其是房地产。过松或者过紧的调控政策都有可能引发资产泡沫的快速聚拢或破灭。从而导致经济增速的超预期下滑。”在杨玲看来，股票作为大类资产相比国内其他资产相对安全，但其中也有一定结构性分化。由于房地产的风险，相应的“周期性”股票，尤其是水泥、钢铁等投资品类型股票即使便宜，依然存在一定不确定性，而“抗周期”类股票则对于资产泡沫风险具有一定免疫力。所谓“抗周期”股票就是，即使国内经济硬着陆，相应的企业依然保持稳定的盈利增长，杨玲解释，“这类股票主要集中在大消费类，其中，主要看好服务类股票。”(中国新闻网)(微博)