葡萄酒投资沉浮
http://www.sina.com.cn 2012年01月25日 15:56 中国网
近期，影视明星赵薇及其丈夫以400万欧元收购波尔多圣艾美浓产区的蒙罗酒庄，俨然成为中国高端葡萄酒投资热的最佳写照。
过去2年，以拉菲为代表的法国高端葡萄酒在中国资本的助推下，身价倍增近2倍，远远跑赢黄金、股票收益，令越来越多国内富豪、私人银行客户与专业葡萄酒基金为之疯狂。
然而好景不长，在2011年9月16日的香港ACKER葡萄酒拍卖会上， 1982年的拉菲葡萄酒每箱的拍卖价格从上半年的70多万港元大幅跳水至约32万港元。
由中国资本一手缔造的“拉菲奇迹”，开始悄然梦碎。
拉菲“过山车”
在这场香港ACKER葡萄酒拍卖会上，一款1982年的拉菲葡萄酒跌价过半，令国内某葡萄酒投资机构投资主管王强第一次感到“拉菲正走下神坛”。
过去2年间，中国投资客与收藏家的“鼎力追捧”，让这款法国高端葡萄酒身价涨幅超过200%，远远跑赢黄金与股市，创造了另类投资领域的奇迹。
“1982年的拉菲葡萄酒大幅跳水，应该只是个别极端现象。”王强一直在努力安慰自己。此前4个月，拉菲不同年份的葡萄酒价格跌幅已达15%～20%。
“但国内拉菲葡萄酒仅用于送礼、收藏或自饮的需求量每年都在20万瓶～30万瓶以上。”王强表示。但拉菲葡萄酒年均产量仅为20万瓶～25 万瓶。除了全球王室订单与欧美富豪、收藏家订单，真正能流向中国内地或香港市场的拉菲只有4万瓶～5万瓶。
2010年底，香港曾举行过一次拉菲葡萄酒专卖会，由波尔多顶级酒庄直接拿出珍藏已久的高品质拉菲陈年葡萄酒向中国投资者标售，酒庄庄主同时现身说法解读拉菲葡萄酒的高品质。专卖会后，拉菲葡萄酒身价扶摇直上，一瓶年份较好的拉菲葡萄酒身价短短几天被抬高至3万英镑／箱～4万英镑/箱，比当时市场价高出近20%。
“当时很多中国投资客就是冲着拉菲葡萄酒的品牌，拍出高价直接买下所有拍卖标的。”一位与会的葡萄酒投资机构负责人回忆说。
银行也不愿缺席这场葡萄酒投资热。2011年4月，香港永隆银行在内地推出一项葡萄酒理财服务，允许葡萄酒投资者从指定的商户贷款购买葡萄酒，后者能从银行贷款约500万港元，贷款期限最长5年。
王强也成为其中的贷款客户。
“2010年法国波尔多地区高端葡萄酒的整体投资收益接近约57%，用6%的贷款利息做杠杆投资，很划得来。”王强告诉记者。得到近200万港元贷款后，和其他中国拉菲投资者炒作路径相似，他通过各种关系向世界各地的酒庄中间人或酒商“扫货”，然后运回国内市场加价30%～40%出售。
渐渐地，他发现投资泡沫越来越大。首先是同样品质的拉菲等高端葡萄酒，在香港的拍卖价格比纽约、芝加哥地区高出约10%；其次是拍卖行与境外酒商越来越“聪明”，一看到中国需求旺盛，便有意压低市场供应量以制造供需不平衡的假象，抬高价格标售，而拍卖行从中便能收取约22%的佣金提成。
“到2011年6月底，1982年的拉菲葡萄酒已被炒高到70万港元／箱～80万港元/箱，连很多中国投资者都觉得价格太高了。”他说。2011年底，一款2008年的拉菲葡萄酒仅仅在酒瓶显眼处添加了一个中国吉祥数字“8”，一两周内价格竟被中国买家炒高近20%。
对王强而言，前述1982年的拉菲葡萄酒拍卖价大幅跳水，令他原先设想的杠杆投资获利预期充满变数。
“2011年投资的拉菲葡萄酒基本没有盈利，但贷款利息却有10多万港元。”王强表示。随着“拉菲神话”悄然落幕及中国投资客趋向理性，未来已很难看到类似拉菲葡萄酒身价年年翻倍的投资品种。