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石油背后的金融逻辑

http://www.sina.com.cn 2010年07月23日 15:21 新京报

  对于“油价之谜”,近年来经济学家已有很多解释。有人认为其决定于供需基本面,也有的将其归罪于投机炒作。从2008年以来,市场上渐现的畅销书,如威廉-恩道尔的《石油战争》、丹尼尔-耶金的《石油大博弈》等等,一遍遍囿于战争与阴谋的历史叙事论中,让人乏味,对于穷解经济真相更无异于南辕北辙。市场呼唤更全面、更理性、更厚重的经济分析框架。

《石油的逻辑》
《石油的逻辑》

  而摆在案前的这部《石油的逻辑》,是经济学人管清友所做的尝试。过去经济学家对很多问题争执不休,往往就是对基本经济事实缺乏共识,出发点就完全不同。大家为此浪费太多时间,而管清友的初衷,就是要寻找和提供简明、清晰、逻辑较严密并且经得起历史数据检验的分析框架。作者超越历史和政治分析空间,在总结研究石油波动及其演进过程的基础上,敏锐地洞察到油价背后的经济金融角力,并从经济学和国际金融资本游戏规则的视角进行了全面、系统、深入的探讨。

  管清友认为,国际油价波动已“成为一种金融现象和货币现象,形成了所谓的‘石油金融化’现象”。中国与国际石油市场似近实远的奥秘也正在此,即源于金融的力量。

  在全球一体化的大潮下,石油金融化,构筑了金融产品的新型定价基础。全球定价机制生长为金字塔,商品现货市场是塔基,远期等基础金融产品市场是塔身,期货市场加上衍生品市场则是塔尖。大宗商品市场已经成为抢夺资产定价权的主战场。失去商品期货定价的话语权,也就失去了对基础原材料资源的控制权。在此环境下,不了解国际游戏规则的后果就是中国实体经济参与国际市场一次次的铩羽而归。既无法“对冲”外部危机的渗透,更无法让分享中国高溢价的外部经济体承担相应的经济调整风险,“收益别人拿得多,风险自己兜着走”。

  作为一名金融人士,我一直呼唤理论界和业界加以探讨,以追寻大宗商品身后更贴近现实的金融逻辑。如梁文道所言,“有一种书会令人产生幻觉:一路看下去,你会认为这本书其实是自己写的。”

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