新浪尚文

　　导语：当下中国，PE潮涌。越来越多的商界精英转身PE，越来越多的企业投身PE。PE正迅速成为中国投资者耳熟能详的名词。

　　在PE热的背后，PE知识传播领域的一件大事也不容忘记：2009年6月23日，经济管理出版社在北京中雅大厦召开新闻发布会，隆重推出王燕辉的《私人股权基金》。经济管理出版社总编辑沈志渔先生直言：以体系之科学，内容之丰富，资料之详实而言，该书在几年之内将无可超越！第二天，多家主流财经媒体纷纷以“首部PE百科全书《私人股权基金》在京首发”、“私人股权基金：王燕辉把脉PE”等醒目标题发布消息，推荐该书。

　　此前，阅读过书稿的原全国人大副委员长蒋正华、鸿毅投资总裁赵令欢、IDG技术创业投资基金(IDGVC)创始合伙人熊晓鸽和中国风险投资研究院院长陈工孟等纷纷给予热情赞扬和高度评价。

　　将近一年过去了。仔细阅读该书并对比国内同类书籍，我认为《私人股权基金》是国内传播PE知识的奠基之作。王燕辉博士以其广阔的视野、丰富的学识和对PE的深刻理解为读者奉献了一本难得的好书，对该书的所有赞扬确实是名至实归。综观全书，有以下几个突出特点：

　　第一，体系科学，内容丰富，被称为“简要实用的PE百科全书”实属当之无愧。

　　通观全书，作者参考了国内外大量的文献，在此基础上，去粗取精、去伪存真，由此及彼，由表及里，对PE行业进行了深入的分析和系统的阐释。作者首先对PE(私人股权基金)概念群作了详细的解析，明确提出：“私人股权基金是专门从事私人企业(非上市企业)或可能进行私人化的公众企业(上市公司)的股权或与股权相关的债权投资的封闭型私募集合投资工具”，我们认为，这是对PE概念最完整、最准确的定义。由此出发，作者首先从宏观(全球PE业概况)到微观(PE基金的构成要素和运作模式、逻辑)、从概念辨析(如PE基金与共同基金及对冲基金的区别)到历史分析(PE业简史和新趋势)、从定性到定量(PE基金的收益评价和历史业绩)等多个角度对PE进行了分析和介绍。在此基础上，作者介绍了风险投资基金、收购基金和发展型基金等三种主要的PE基金；并分别从PE基金的三方当事人——潜在受资企业、基金投资人和基金管理人的角度介绍了寻求PE融资、选择投资PE基金和发起设立与管理PE基金的基本知识；接着，作者进一步从经济学的角度集中探讨PE有关的理论与政策问题，并将目光从国外转到国内考察了中国PE业；最后，该书分别介绍了欧美著名PE机构和中国市场活跃机构。此外，附录提供了目前国内最完整的PE常用名词术语中英文解释。

　　该书呈现给读者一个丰富而清晰的PE知识世界。赵令欢称赞：“本书较全面地汇集了PE行业的常用名目和基本概念。作者也系统地描述了PE界的各种组织及运作方式。书中对PE的一些核心理念的深入解说和重要案例的分析应用尤其难得。对于有兴趣了解和参与股权投资及基金管理的读者，这是一本简要实用的PE百科全书。” 

　　该书结构安排的独具匠心和内容的丰富多彩相互辉映，相得益彰。巧妙的结构不仅将丰富的PE知识整理得有条不紊，而且便于不同读者根据需要和兴趣分别重点，进行取舍，或根据自己对PE的理解程度和时间安排分步进阶。陈工孟认为：“创建一个科学的框架，系统全面地介绍包括风险投资基金、发展型基金(Development  Fund)、麦则恩基金(Mezzanine Fund)和收购基金(Buy-out Fund)等在内的私人股权基金(PE)，本书可以说是首开先河。”很难想象，如果不运用这一结构，如何能够容纳如此丰富的内容？而后来者再运用相似的结构，人们将不会忘记是王燕辉先生“首开先河”！

　　第二，第一次将国外许多PE知识介绍给中国读者，并系统考察了中国PE业，为普及PE知识做出了开拓性贡献。

　　陈工孟称赞：“很多内容都是第一次介绍到国内并具有现实指导意义。比如作为投资者一篇，对国内LP学会如何选择GP必有裨益。有些内容更体现了作者的大力创新。比如集中探讨PE经济理论和政策，在国外的PE著作中也未曾见到。”通读全书，这类内容随处可见。从PE概念群的提出、PE概念的定义、如何描述PE业、PE业的历史(美国VC的三起三落和Buyout的两次繁荣)、PE基金的“业绩之迷”、收购基金的盈利模式及其多视角分析、PE监管的“合格投资人”概念和“谨慎人”规则，到作为潜在受资企业、基金投资人和基金管理人应该掌握的基本PE知识。或者是《私人股权基金》第一次介绍，或者是介绍得比其他同类书籍更完整，或者是更准确。无法一一列举，也没有必要越俎代庖，替读者一一列出。

　　目光转向国内时，作者总结了中国PE业发展的“五个阶段”，概括了现阶段的“八大特征”，提出了未来发展趋势的“十大猜想”，分析了PE在中国的“六大功能”，中国发展PE业的“五大有利因素”和目前存在的“三大障碍”，提出了发展路径选择的原则和“十二条政策建议”。正如陈工孟所说，“内容明显超越了现有文献。”

　　第三，传播了发现价值、创造价值和实现价值的PE理念。

　　熊晓鸽说：“今天，许多人对PE这个炙手可热的名词似乎耳熟能详，然而作为一种极富创意且对现代企业的发展壮大卓有贡献的专业投资方式，中国商界对其管理架构和运作的奥妙，在很大程度上却还处于管窥蠡测的阶段，未能得其精髓。” 赵令欢也指出：“虽然PE变成了热门话题。各界对PE的理解却不尽相同，误解也比比皆是。部分从业的投资者和融资的企业家更把PE理解为以入资条件博弈和价格对赌为主的短期资本运作。”《私人股权基金》在介绍PE的基本概念、基本知识和基础理论时，浸透了发现价值、创造价值和实现价值的PE理念。赵令欢说，“成功的PE应是带着资源的资本；而成功的股权投资者也应是企业价值的发现者和创造者。燕辉在书中以大量的篇幅和不同的角度反复说明这个核心投资理念。这对有志投身于中国股权投资行业的专业人员有重要的参考价值。”

　　第四，受众面广，适合各类不同读者阅读和作为PE概论教材。

　　虽然PE在短短几十年的历史中已经从一个小角色发展成为“华尔街新王”，但是，PE还没有以一个完整的形态进入国内大学和商学院的课堂。此前，PE的基本概念、基本知识和基础理论应该包括那些内容，可以说还很不确定。许多收费不菲的高级PE研究班也都没有基本的教材、教学辅导书或参考书。《私人股权基金》一书给出了回答，填补了这一空白。蒋正华副委员长如此肯定本书的贡献：“相信本书对投资者、企业家、基金管理人、立法和行政监管部门人员以及高等院校师生都会有启发，对推动我国股权投资事业的发展将起到积极作用。”赵令欢说，“《私人股权基金》对从业多年的投资者和准备入行的专业人员都是一本难得的好书。”熊晓鸽认为，“本书内容丰富，资料详尽，案例生动，文字简练，值得对PE有兴趣的各方面读者阅读参考。” 陈工孟说“本书既是一本非常好的PE入门书，同时又不乏理论的厚实感和深度见解。书中亮点缤纷，精彩纷呈，值得所有对PE有兴趣的读者品读。”可谓好评如潮。中国风险投资研究院陈彦歆研究员则在2009年12月的《中国风险投资》直接以“PE进阶指导全书”专门撰文推荐。

　　该书还有许多其他亮点。比如创新性(体系、内容和许多具体观点)、严谨的写作态度和准确流畅的文字表达等。同时，作者处处为读者着想，书中附有各种注释、附录、案例和推荐阅读文章，为有兴趣的读者提供一个思考框架和进一步研究的线索，带领读者走进引人入胜的PE世界。

　　王燕辉博士以多年的深厚积累系统研究一个行业，耗时一年有半全面地介绍这个行业，既冷峻科学地传播行业理念又满腔热情的为本土该行业的健康发展呐喊助威。他的“辛苦”化成读者的“甘甜”，并为PE业的发展带来智慧和启迪。我对王燕辉博士表示由衷的尊敬，中国读者和中国PE业都应该对他表示感谢！