08证券市场十件大事 中央高度重视股市稳定居首(4)

　　为了总结和巩固综合治理阶段证券业的宝贵经验和丰硕成果，也为了给全行业的未来发展指明方向，国务院首次以行政法规的形式颁布和实施了这两个条例，从事前、事中风险防范、控制，到事后的风险处置，对证券公司的运行、监管和退出机制作了完整的制度安排。其中《监督管理条例》侧重于证券公司的设立和运营，它从证券公司市场准入、客户资产管理、证券公司治理结构、高管监督、业务风险控制、信息报告等方面对证券公司的行为进行了规范和要求，并为创新业务发展预留了空间，以推动证券行业结构优化，增强整体竞争力。而为了化解证券市场风险，保障证券交易正常运行，保护投资者合法权益和社会公共利益，维护社会稳定，《证券公司风险处置条例》明确了证券公司风险处置的五种情形：停业整顿、托管、接管、行政重组、撤销及相关措施。

　　总之，这两个条例将同《上市公司监管条例》、《独立董事条例》和《投资者保护基金管理条例》等一起，从中介组织、上市公司、投资者等角度构建一个立体性的资本市场基础制度体系，为中国资本市场的长远稳定健康发展保驾护航。

　　点评人：中建投研究所所长 彭砚萍

　　7、中国平安(26.59,0.37,1.41%,吧)推出巨额再融资计划

　　1月18日，在A股市场上市不到一年的中国平安董事会通过了规模庞大的再融资计划，拟公开增发不超过12亿股A股，发行不超过412亿元的可转换公司债券，两项再融资计划融资总额合计达到创记录的近1500亿元。1月21日，融资计划公布当日，中国平安A股跌停，沪深股市也在此后出现深跌。最终在市场压力下，中国平安放弃了A股巨额再融资计划。

　　点评：配置金融资源是资本市场的基本功能。没有了融资功能，资本市场也就失去了存在和发展的意义。因此，上市公司在项目资金用途合理、融资方案可行的情况下，通过资本市场再融资实现规模扩张，原本是再正常不过的事情。但如果上市公司不考虑股市的承受力，把股市当做“提款机”，则是对资本市场功能的扭曲和亵渎。中国平安在这方面给我们提供了一个典型。该公司的行为至少带来了四方面的后果：其一，不是优化而是劣化金融资源配置，会严重损害资本市场的效率。其二，成为股市重要的“做空”动力源(4.36,0.00,0.00%,吧)，引发了股市大幅下跌。中国平安再融资计划的出台，使本来就很疲弱的股市雪上加霜。其三，给投资者带来巨大损失，严重损害了投资者利益。再融资计划出台后平安股票连续三个跌停。其四，打击了投资者的投资热情。

　　平安“圈钱门”事件给市场、监管层和投资者上了一堂生动的融资风险教育课。这一事件启示我们：在中国这样一个新兴加转轨的资本市场，必须通过严格的制度规则来管理和约束上市公司的再融资行为，必须通过严格的制度规则确保投资者利益在股票再融资过程中不受损害，必须通过严格的制度规则引导和培育上市公司管理层对市场和投资者的高度责任感，否则，资本市场优化资源配置的功能就难以实现，资本市场存在和发展的意义也会大打折扣。

　　点评人：中国银河证券公司研究所执行总经理 苑德军

　　8、证监会开出历史上最大行政处罚罚单

　　11月21日，证监会向媒体通报了两宗操纵市场案件的查处情况，其中，对北京首放证券咨询公司操纵市场的行为，除开出了对其总经理巨额罚款以及终身市场禁入的罚单外，还撤销了北京首放的证券投资咨询业务资格，这也成为中国证券市场成立18年来对违法违规行为开出的最为严厉的行政处罚罚单。