上市公司投资基金行为调查：揭秘亏损真相(2)

　　恒生电子对多个相关客户进行的资本投资，包括长江证券(11.05,0.06,0.55%,吧)以及多个基金，使得公司相应投资收益大幅缩水，导致前三季度公允价值变动收益为-5662万，投资收益也同比减少315万。

　　粤传媒(5.25,0.16,3.14%,吧)早就不想玩了。

　　今年三季度，粤传媒(002181.SZ)没有减仓广发小盘，继续持有1787.75万份。这使得粤传媒在三季度产生的损益超过-628万元。此前的半年报中，广发小盘当期的损益已经为-2126万元。

　　这也就意味着，由于净值持续下跌，两个报告期内粤传媒仅仅在广发小盘一只基金上产生的损益已经超过-2686万。

　　粤传媒的半年报显示，公司上半年实现营业收入近2.16亿元，比上年同期增长了24.43%，然而归属于母公司的净利润则亏损了约1370万元，同比下降了139.64%。

　　粤传媒半年报中就声称，证券投资收益比去年同期减少了4580万元，这也是2008年上半年亏损的主要原因，股东大会已经决定公司将在2009年4月26日前逐步收回用于开放式基金投资的资金。从中报看，公司持有易方达收益A(110007)和广发小盘成长(162703)两只开放式基金，易方达收益A在报告期内卖出。

　　从10月6日至11月27日，广发小盘的累计净值从2.5395元降为2.4792元。如果粤传媒在此期间，持有的份额没发生变化，那么不到两个月间，其由此产生的浮亏再次超过107万元。

　　投资股基 亏损惨重

　　投资基金损失最惨重的，无非是下跌的市场中，那些坚决持有股票型基金的上市公司。

　　华北高速(000916.SZ)就是一个典型的例子。三季度末，华北高速持有招商基金旗下两只基金。4934万份的招商债券当期有122万元的浮盈，但是持有2119万份的招商优质成长当期产生的浮亏达989万元。

　　报告期间，招商优质成长的累计净值从3.0786元降至2.8609元。包括在三季度内出售的其他投资资产，华北高速证券投资的损益高达-1630万元。

　　招商优质成长基金属于主动管理的股票型基金，基金选择价值被低估的具有优质成长性的个股进行积极投资，属于预期风险和预期收益相对较高的证券投资基金品种，投资股票的比例为75%-95%。

　　高速公路上市公司现金流充沛，被称为“现金之王”。

　　爱建证券分析师黄庆扬此前对公路类上市公司现金分红的统计也显示，17家上市公司从2000年以来的8年间平均派息率为40%，远远高于A股的25%。其中以宁沪高速(5.65,0.04,0.71%,吧)的派息率为最高，5年间平均派息率为80.71%，其次为华北高速和现代投资(13.67,0.21,1.56%,吧)，分别为72.06%和69.05%。

　　华北高速的三季报显示，其报告期内的净利润仅为3986.6万元，比去年同期下降60.42%，前三季度的净利润也只有约2.25亿元。今年1-9月，其三季报报表显示，合并报表的经营活动现金流入约6.23亿元。前三季度，公司每股收益为0.207元，在行业中排名靠中后。