科弘骗贷大案：30亿资本金撬动数百亿资产 (2)

　　“事实上，公司最初并未预谋融资骗贷。只是因为2005年后国际钢市走牛，为了能迅速抢占市场份额，开始筹划扩大产能。当借助保证金融资尚不能满足扩建需求后，才开始寻求其他融资方式。”有前科弘核心管理层人士辩称。

　　2005年后国际钢价一路飙升，科弘系企业的主导产品——镀锌钢板价格在2006年、2007年每年都有1000元/吨以上的涨幅，2008年上半年涨幅更是高达2000元/吨。价格的飙升意味着占据市场份额越大的企业，获得的利润也越丰厚。

　　在台湾就从事钢铁企业经营管理的佘春泰，不可能看不到这个巨大的商机，2007年初他在接受媒体采访时宣称，到2010年科弘系镀锌钢板产能将达到500万吨。

　　为此他在2005年前后就开始筹划扩建：不但要进一步扩大已经投产的星岛、科弘两家企业的产能，还将新建星海、星宇和天津科弘，与此同时还收购、或计划收购常钢等数家国内外钢铁企业。

　　扩大产能意味着巨额资金的投入，可是科弘系当时并没有这种实力。

　　公开资料显示，科弘、星岛、星宇及星海四家企业的注册资本为4.03亿美元，其中科弘注册资本2.1亿美元，实收资本只有1.3亿美元；另一家科弘系企业常钢的注册资本为6000万元人民币。

　　而事实上，科弘唯一股东英属维尔京群岛卓越控股有限公司(下称“卓越公司”)尚有7995万美元注册资本没有到位(占登记注册资本21000万美元的38%)，且已逾期。卓越公司已经将其持有的科弘61.92%的股权质押给美国花旗银行上海分行。

　　“凭这点资金想要搞500万吨的产能是不可想象的。”当时即有中国钢铁协会高层官员明确指出。

　　为了融资，佘春泰首先将目光瞄准了代理商交付的保证金，这也是钢铁业内通用的融资手法。

　　保证金制度是钢铁贸易中钢厂为管理代理商体系而设立的一种约束方法。钢厂与代理商签订长期合同(合同周期为一年)时，会注明：要求代理商在合同生效之初即把年合同额的10%-30%的资金打入钢厂账户；合同期满后，钢厂根据代理商合同执行情况返还代理商的保证金，并支付一定利息。代理商每月承诺的采购量仍需全款交易，不得以保证金垫付。

　　对于钢厂来说，通过保证金制度可以控制代理商的采购节奏，更利于钢厂安排生产计划，实现规模效益；对于代理商来说，保证金制度可以确保其在钢价上涨时获得稳定的货源。

　　与此同时，佘春泰还通过中国金属在新加坡主板的成功上市，募集资金4198万新加坡元，折合人民币2.12亿元。

　　2006年1月17日，中国金属以3024万美元收购卓越控股35.45%的股份，从而拥有了后者的科弘和常钢两家公司。2006年12月26日，中国金属再以850万美元收购了星海和常熟星宇。

　　科弘系一度形势看涨。在钢材价格不断攀升的背景下，公司的利税也屡创新高。根据可查的公开资料，科弘仅2007年即实现销售113亿元，税收1.7亿元，净利4亿元，成为常熟第一利税大户；公司高层更在2008年初宣称，年销售额可能将达到160亿至180亿元，目标是要在2010年达到500万吨镀锌钢铁的产能。

　　然而佘春泰的扩能计划并非数亿资金即可完成，仅天津科弘一条30万吨/年镀锌板生产线及其配套工程的投资就接近1亿美金。在科弘系大本营的常熟市，计划建设的类似项目尚有10条左右。

　　保证金融资和上市融资，均不能满足佘春泰扩能的需要。“何况我们采购原料时，也需向上家交付保证金。”上述科弘高层说。

　　该人士进一步指出科弘的资金“饥渴”状况，“即便地方政府给予土地等优惠政策扶植，公司还需再投入60亿—70亿元。”

　　破产先兆

　　事实上，科弘系企业的破产事先并非没有征兆。

　　“其实关于科弘现金流状况不佳的传言已经有过多次，然而2008年上半年以前飙升的钢价令各方都怀有侥幸的心理，这当中既有银行等金融机构，也有代理商和外围设备供应商，甚至连科弘内部的管理人员也未料到灾难这么快就降临。”一位熟悉科弘高管的债权人表示。

　　在其看来，如果没有破产重整的经历，科弘系企业是不错的客户，“他们对价格并不敏感，供货、付款也很准时。因为钢价持续飙升，大家都希望靠上这棵大树发财”。

　　毕马威认为，科弘系经过数年扩张，大量资金投入到企业并购和产能扩张中(科弘尚有两条镀锌线未完工，另外两家关联企业星海和星宇尚未完全投产)，因此其生产能力远超实际销量和生产水平。

　　这意味着科弘系是依靠已达产的9条生产线所产生的利润，维持公司的运营和新产能的建设。

　　“虽然2008年前的三年中，镀锌板的利润一直维持在400元—600元/吨的高位，但这并不足以支撑科弘系的高速扩张，它们的建设需要新的投入；一旦钢价下滑，不但科弘系自身造血功能将丧失，外部的投入也会迅速撤离。”王厚忠说。

　　情况的发展正如王厚忠描述的那样：2008年下半年蔓延全球的经济危机严重地打击了全球钢铁价格，镀锌板更是在上半年飙升2000元/吨后，突然掉头向下，暴跌了3000元/吨，这打破了佘春泰“拆东墙、补西墙”的迷梦，“继续维持已不可能，他开始做准备善后了”。

　　事实上，钢铁行业属于资金密集型行业，其建设周期之长、审批过程之繁琐绝非圈外人士所能想象。

　　据兰格钢铁的分析师介绍，镀锌生产线从立项到达产至少需要24个月，要经过报审(如安环、是否符合产业政策、产出、产品结构等的审批)、建设、上产、投产等一系列环节，这当中既包含项目审批过程，也包括设备调试、投产、达产等多个环节，仅生产线的建设、调试、投产和达产一般来说就需要9-13个月。

　　“即使到去年10月，科弘系计划上马的多条新生产线很多还都停留在图纸上，其作用更多的是为已开工建设的生产线融资，有些新建计划甚至仅仅是说说而已。”上述知情人士说。

　　现年47岁的佘春泰，毕业于台湾逢甲大学工业工程系，先后在盛余股份、烨辉集团、裕铁企业股份有限公司等台湾钢铁企业工作。2001年到2002年间，佘春泰被聘为常熟启扬新兴建材有限公司的总经理，并于2002年12月在常熟经济开发区创建科弘，并自任董事长。

　　问责指向

　　在科弘融资骗贷一案中，受骗上当者中涉及金额较大的有很多是银行等金融机构。本报记者在管理人公布的债权名单中发现，泰国盘谷银行厦门分行、交通银行常熟支行、中国银行常熟支行等金融机构均名列其中。

　　尤为令人诧异的是，包括上述三家银行在内的很多金融机构竟然都是在无抵押状态下，向科弘系企业发放了少则数千万，多则上亿的贷款。

　　“我认为信贷人员至少有失察之责，科弘的骗术通过参考当期的科弘缴纳税金数额、水电费等单据就能够揭穿。”上述股份制银行信贷主管说。

　　据其介绍，目前我国信贷监管制度已相当完备，不但要经历审验贷款抵押实物、查看抵押物产权证明等常规审批程序，还需经过多道审核流程。