从云端坠落：基金经理这一年(2)

　　基金排名：天天像遛狗

　　2007年底，当市场在人们高涨的看多热情中即将迎来转折点时，2008年基金经理的尴尬也正在此埋下伏笔。

　　当年的一月份，深圳一位基金经理喊出，长期牛市可以看到2013年以后时，指数正从5265点，一月间下滑到4383点。此后，多头派基金经理从二月一路为市场寻找牛市的新证据，直到九月份彻底放弃幻想，“崩盘论”随之出炉。

　　“很多的时候，基金经理过于依赖卖方研究员的报告。而这些人同样也很不靠谱。”上海某内资公司基金经理说。券商喊出的8000点甚至10000点的口号，显然点燃了很多人的热情。

　　申万巴黎的李源海告诉本报的一个故事是，2007年的12月底，代销行到公司交流时，询问他对2008年看法。李源海当时给出了“5%-10%的收益就不错了”的答案。但代销行说说太低了，因为指数起码要涨到8000点的。

　　“我们在年初也意识到，中国经济今年的问题可能比较大，但是没想到跌这么惨”。从李源海管理的两只基金表现较为抗跌。在国金证券日前评选的2008年五星基金经理中，李源海在中低风险定位基金产品基金经理综合投资管理能力中，名列前三甲，但是他坦承说，“说实话我们有几个因素是没有考虑到的。”

　　2008年6月7日，央行开始年内的第五次上调存款准备金率。“打了基金行业一个措手不及。”李源海说，大家都认为上半年加息的可能比较大，因为确实很可怕，资金拼命往实业里面走，炒石油、囤积钢材。到了下半年，经济形势发生变化，都觉得应该是放松货币政策的开始，但是没想到政策却比上半年更严厉。“打击了很多投资者的信心”。

　　同样超过很多基金经理预期的是美国次贷危机可能带来的影响。在2008年的季报和半年报中，虽然不少基金经理预计到了次贷危机的影响，但是并没有考虑国外市场的影响。

　　“中国市场与国外市场接轨比我们想象的要快，联系的程度更紧密一些。”李源海说。

　　超出基金经理们预期的还有人的心理因素。“今年以来期望很高，但是期望越高，失望越大，所以今年不仅没赚钱，还亏了很多钱，这样人的心理情绪就会反应很大。”

　　这股情绪反应在投资者身上是对基金经理埋怨日深，反应在基金经理身上则是压力重重。

　　“亏了钱，总是会觉得心有愧疚。”李源海说，尤其是持有自己基金的投资者，经济并不宽裕，但是把钱交给自己时，就会觉得托付很重。

　　天治基金研发总监、天治核心优选基金经理吴涛说，这些压力一方面也是动力，2009年要更加勤奋，为投资者取得收益。

　　“每天早晨六点就起床，一直在忐忑地等待开盘后我的基金的表现。”在某券商的2008年投资策略会上，有受邀的基金经理描述他的生活。而基金业内人士说，基金经理平时也在互相打听，“毕竟谁的基金排名靠后，面子上都挂不住。”

　　更有甚者，有基金经理把基金排名带来的屈辱感比喻为：“天天像遛狗一样走一趟”。

　　“没有对冲工具可以用，加上仓位限制，有时候你只能眼看着基金的净值不断缩水。”前述混合型基金经理说。