美股评论：股价其实不够低(3)

　　因此，我们只能说投资者还不能算是极度悲观。

　　事实上，我们MoneyShow.com的情绪指标也显示，市场上的确没有出现真正意义上的投降。

　　在这种背景之下，我们自然也就不难理解，那些真正精明的交易者和技术分析师还是可以依靠这些线索做出自己的判断的。比如加蒂亚(Sandy Jadeja)，他曾经在去年秋季断言股市的顶点，在今年夏季断言油价的顶点，现在则表示不相信我们已经见底。

　　加蒂亚是伦敦ODL Markets的首席市场策略师，他表示，我们或许已经在走进一场美妙的反弹，这反弹有望持续到明年春季，并推动道指再度收于万点以上。

　　“在我看来，这只是一场短命的反弹。”他表示，“从较长期的角度着眼，市场的总体趋势还是走低。”

　　他认为，道指真正见底，恐怕还要在6000点左右的水平，甚至更低。

　　事实上，我们也不是那么乐观。在我们看来，今日的局面完全可能是1966年至1982年历史的重演，当时的市场也不时上演中期反弹，但是股市最终回到之前的低点却整整用了十六年的时间。我们无法断言当前的熊市会持续多长度时间，但是从宏观角度说来，这一次大熊市很可能是以2000年为起点，这一点是不会因为去年的市场高点而有所改变的，至于未来，整体气候若干年内恐怕都难有改变。

　　那么，投资者又该何去何从？假如你现在还不到五十岁，则你仍然可以考虑在一个充分多元化的投资组合中进行规律投资，因为长期而言，市场终归是要为你奉上可观的回报，满足你的需求。

　　假如你业已或者是即将退休，则情况又有所不同。你不要轻易放弃股市的投资，但是每一次反弹到来的时候，你都应该考虑进行一定程度的卖出，以减轻自己对股市的依赖程度。我建议转向债券，或者是那些更为稳健的派息股票，静静等待市场的复苏。

　　归根结底，最终的复苏很可能需要我们等待很长时间，这诚然是一件令人无奈的事情。

　　(本文作者：Howard Gold)