分析师的三宗罪：至少落后K线图半年(2)

　　在这样的逻辑下，你当然可以想见万点的辉煌随时可见了。始作俑者招商证券便提出了2008年上证综指波动区间为4500-10000点。

　　即便宏观分析见长的高善文，在2007年12月18日和今年2月18日的两次报告中，也完全没有把去年三、四季度转化的经济数据当回事，我们不知道这是不是一次“大意失荆州”。

　　在分析贸易顺差、国际资本流动和银行主动信贷创造后，高认为“牛市的基础依然健康；牛市可能即将或正在逐步转入下半场；2008年对市场最大的压力和不确定性将主要来自于信贷控制，将主要取决于信贷控制的力度和持续时间”。高也相信2008年上市公司盈利增长30%的判断，这也几乎是主流券商的平均预测值。

　　一位买方投资总监这样评述这位在牛市上半场曾做出过重要贡献的学者，“他的逻辑可能是对的，但他却没有相信眼前的数据。”

　　12家卖方机构中，梁红几乎是唯一一个在2007年就下调预期的。

　　2007年11月5日，梁红向下调整了中国2007年和2008年的GDP增速预测，从12.3%和10.9%分别下调为11.6%和10.3%。

　　二宗罪：毫无投资经验，落后K线半年，“南郭先生”分析师满街窜

　　“中信证券推出2008年十大金股时，我在公司一次内部会议上就说，这一定是十大熊股。”北京一家大型基金投资总监说。

　　看看中信的金股名单吧。万科A、中国国航、中国船舶赫然名列其中，从年初至今，其跌幅均在八成有余，超出同期大盘指数七成的跌幅。

　　更意犹未尽的则是，中信在中国船舶200元上方价位时仍强烈建议大胆买入。

　　“太没谱了。”一位基金经理说，“他们召开年会的前夜，竟然还在向业内资深的人士请教，该推谁为十大金股。”

　　“但中信的服务好，每一年评比最佳分析师时，我们也不好意思，结果每年中信都是大获全胜。”

　　而国金证券的一位分析师在谈论他们如何预测GDP增速时说，“这一块我们感觉梁红太强了，一般我们都是跟踪她的观点，我们是预测不出来的”。

　　一位在投资界从业十余年的资深人士告诉理财周报，在卖方分析师中，除了少数如安信的陈定华之外，绝大多数的策略分析师都没有买方的工作经验，这使得他们永远走在K线的后面。

　　该人士称，即便如申万的前首席策略分析师陈李，“他刚一写出比较专业的研究报告，就高价把自己‘卖’给了瑞银。”申万曾为中国贡献了大量思想和人才，但现在“这几乎是申万最大的隐疾。他们很难留得住人，一旦成名，就跑了”。

　　“现在我了解的情况是，一个在公募基金还只是担任研究员助理的从业者，他的大学同学却在卖方开始评选新财富了。”

　　而少数者如高盛高华的策略分析师邓体顺，“他是1985级的本科，1999级的研究生，有丰富的经验。而国内的呢？”