刘忠田：危机时代的新首富(3)

　　后上市时代：整不整合？

　　眼下，忠旺相对于同行的绝对优势来自于提前5年在工业铝型材上的战略布局，但它还能领先多久呢？圆了上市梦的刘忠田，下一步将挥师何方？

　　就在忠旺挂牌的第二天，南山铝业(9.74,0.01,0.10%)(600219.SH)宣布定向募集不超过25亿元投建轨道交通型材生产线，计划将铝型材年产能提高到39万吨，转向工业型材领域，与忠旺一样将从中国铁路和轨道交通建设高峰中受益。虽然规模不及忠旺，但南山铝业胜在拥有从氧化铝、热电、电解铝、铝型材、热轧、冷轧到铝箔的完整产业链。

　　目前忠旺最大的工业型材订单来自铁路货车、客车、城市地铁与轻轨的导电轨行业。陈岩说，由于没有产品深加工能力，忠旺不能直接进入地铁工程界面，只能把型材卖给有深加工能力的中间商，然后再转卖给地铁工程。

　　在联交所挂牌时，刘忠田透露，今年以来忠旺已经拿到了超过40万吨的订单，跟一些主要客户的供货框架协议已经定了一年期。但刘忠田觉得，中国市场可能还有一波调整。他希望忠旺今年开始在出口上发力。目前忠旺的出口量仅占3.5%。从今年4月1日起，国内铝型材出口又重新获得了13%的出口退税率。

　　更多的后来者正在挤进工业铝型材市场里来，瑞典萨帕(Sapa AB)、美国爱励铝业、挪威海德鲁(Norsk Hydro ASA)等外资铝业巨头也已经相继进入中国。

　　在回答投资者“为什么要上市”的疑问时，路长青的版本是：这次的上市除了产能的扩充、覆盖高附加值的产品以外，有必要寻找合适的机会进行行业整合，这都需要尽可能早的投入。

　　但在被问到有无可能收购申请清盘的亚洲铝业时，刘忠田坚决地给出否定回答。事后，他对记者复述说：“同行业，它不比我们在某一个板块要先进，你说我买它干啥？如果美铝有一个板块比我们先进很多，那我可能会收购它。它要是某一个板块不健康，我去买它，我就也不健康了。”

　　在公开场合，忠旺宣告不排除收购同业的可能。但面对并购，刘忠田内心有着天生的谨慎。私下聊天时他一再提及，“不能盲目地追逐什么扩张、兼并、重组”、“并购涉及到一系列很麻烦的地方：人，还有设备。就像买二手车，你不知道发动机好不好。人才也是，不是自己培养的不好用。(自己培养的人)互相比较了解，做事方向是一致的。”

　　有两件事可能成为佐证刘忠田的谨慎心态正确的证据：全球最大的铝挤压公司瑞典萨帕集团曾于去年启动过对广东金桥铝材的收购，但7个月后也以条款不合为由终止；去年年末，忠旺的行业偶像美铝与挪威铝生产商奥克拉(Orkla)互换旗下两块资产的股权后，计提了3.4亿美元的减损支出费用。

　　董春明则认为现在是行业整合的时机，在他给忠旺提的建议里，横纵向并购都有涉及：忠旺应该通过并购实现全国布局，建立全国性网络；在纵向上，一方面拓展铝制品的深加工能力，一方面投资和参股一些原铝项目、工厂，减少原材料的重熔成本。“忠旺现在是买铝锭，然后熔化、铸棒再上挤压机挤压。如果在铝厂拿液态铝直接浇铸的话，每吨减少的成本能有800块钱。”董说。

　　实际上，除铝型材之外，刘忠田在辽阳还拥规模惊人的塑料编织(程程塑料)、塑料型材(宏程塑料)等各种资产。这些资产的进一步整合，也是他下一步需要思考的事。

　　上市之后，面对急切的外部投资者、面对越来越多的并购整合建议，坐拥13亿美元现金的刘忠田还会保持自己的从容、显示自己的远见吗？

　　这些都在考验着这位“新首富”。

　　轮岗首富

　　又一个首富跃入了公众的视线。5月8日，随着忠旺在香港挂牌，刘忠田以超过260亿港元的身家，替代了刚刚被内地媒体评为首富、有200亿元身家的沙钢董事长沈文荣。

　　严格来说，挤走沈文荣的并非刘忠田，而是金融危机。在2006、2007年的大牛市里，得益于资产泡沫的膨胀，张茵、杨国强借助旗下上市公司的高估值都登上过首富的宝座。在2007年碧桂园股价最高点时，以女儿杨惠妍的名义持股的广东地产商杨国强一度有过1300亿元的身家。而2009年仅有几小时“首富寿命”的沈文荣，其赖以上榜的资产则干脆是一家非上市公司。

　　黄光裕锒铛、荣智健退位、张茵的“血汗工厂”争议、杨国强的TVB收购遇挫……2008年以来，中国的“首富”正进入密集的轮换期。究其原因，除了资本市场估值的泡沫，更有一夜成名、心态膨胀导致的商业战略失策。

　　“通过这次金融风暴人们才看得清楚，我们的发展观变了，财富观也变了，价值观也变了，人生观也变了。发现这个钱，原来2000亿，现在变100多亿，你会惊醒的。发现自己最终还是回到当年包工头的样子。”瑞银投资银行亚洲区主席、有“首富园丁”之称的蔡洪平说，风暴洗礼之后，很多企业家正在变得成熟。杨国强在碧桂园2009年年度业绩发布会上向投资者道歉，正视兼并TVB等非主营业务的错误，消退膨胀之心，回归本源。

　　在《中国企业家》记者与刘忠田接触的4天中，这位“新首富”始终保持清醒。他不承认自己是个大人物。

　　“‘首富’？我也没拿着钱哪。危机一来，再多身家还不是一下子缩水。”刘忠田说，嘴唇上翘，是一个清醒的笑容。“那玩意儿都是虚的，并不是事实。”忠旺上市前后，面对外部对他的揣测与打探，至少到目前，他没有迷失自己。坐拥大笔募集资金、面对行业整合良机时，刘表现出了难得的慎之又慎。

　　在一个泡沫散去的市场低点，刘忠田进入了人们视野。或许，这有助于他去延续自己实业家的本色。

　　刘忠田：大道至简

　　刘的身上有一种先天的商业直觉。他看人非常准，而且看准了之后非常放手。

　　有人祝酒，他就应和，有人流泪，他就劝慰。4年半的上市之路上，他心动过，犹疑过，震怒过，疲劳过，增加了些病痛，还永久损伤了一根脚趾。4年半后，面对记者“为什么要上市”的提问，他云淡风轻地开玩笑说：“骗钱。”

　　问及“下一步行程”，刘忠田往沙发上一靠，脸上带着招牌式的心中有数的笑容：“没有行程。现在是比较轻松，啥都不管，啥也不问。”

　　说是不管。“但他心里这本账很清楚。”跟他合作了5年的刘凤良说，刘忠田对大方向的把握非常明白。“他在某一个方面、某一个阶段，用人的时候比较放得开。”刘凤良说。

　　刘的身上有一种先天的商业直觉。在路演时，有时一进门扫了一眼对面坐着的基金管理人，刘就跟自己的团队说，这个基金不好谈。接下来双方果然收获寥寥。

　　原始的企业家本能被刘忠田娴熟地运用在用人之道上，这甚至得到了阅人无数的外资投行的称赞。“他看人非常准，而且看准之后非常相信人。”参与忠旺上市的瑞银朱俊伟说。

　　一个例证就是大胆启用路长青。在2007年之前，刘路二人全无交集。初次见面后，刚聊了聊各自的背景，刘忠田就直接跟路说，我不能承诺会给你怎么样的未来，但我给你两个字，一个是权，一个是钱，你把这用好，我什么都不管。

　　“我当时的第一反应是，每个人都会这么讲，没什么奇怪。”路长青回忆说。但一进入忠旺，信任感扑面而来：资本运作的细节，刘忠田从不过问。基本上所有的事情，投行只需要找路长青即可敲定。就连做上市定价时，路长青拿着做好的预案去给刘忠田汇报，也是一遍就通过了。“他说，没事，你定，多点少点无所谓。”

　　首席财务官张立基、财务总监王奕蓉都是路长青找来的，工作两个月了，刘忠田还没见过人。路长青跟刘忠田说，CFO这个位置很重要，你还是看一眼。刘带着招牌式的笑容回答，“我真的不用看，你这范围里的事我从不插手。”

　　上市期间，对于外部对他与路长青的挑拨，刘忠田冷眼相看。在刘凤良看来，刘忠田讲义气，他认可给他诚心做事的人，但谁要玩点花招他立刻就能明白。“他智商非常高，你想在里面搞点名堂，他马上就点破你。”点破归点破，谁也没见过他趾高气昂。别人急了，他就退一步。

　　刘忠田的得力助手、负责审计的副总裁陈岩才29岁。2001年刚进入忠旺时，先是在塑料(9340,5.00,0.05%)型材车间工作，经过一系列考核，逐渐被刘赋予重托。“要是大家真正坐在一起了，你不能老是相互之间猜疑。”刘忠田说，“他用他的思维去锁定他的工作力度和范围，你在中间哪怕插一个字，他整个思路就乱了。”

　　路演期间，接送忠旺团队的是一辆商务车，每次刘忠田都要抢先上车，坐到后排最靠里的位置，以便其他人坐在外面舒服一点的座位上。这种质朴确实发自其本心：他至今还每年开车探望早年在木材贸易上帮过自己的老爷子，送去20万元。

　　“他老是跟我讲这个，说你可以给你家里人钱，但是不要轻易让家人跟你一起做事。”刘凤良说。1990年代，刘忠田曾经把自己与妻子两边的所有亲戚叫到一起，每家给了500万元，说，从今天起，忠旺跟你们没有任何关系，这个钱你们拿去，挣了也好，赔了也好，不要再找我。2005年，忠旺已经步入上市轨道，刘让妻子王志杰退出了公司财务管理的位置。

　　为什么？刘忠田回过来的眼神里写着“这还用问吗”：“因为公司大了不能用家族去管理。”2008年8月，忠旺重组架构成形之后，刘忠田的胞弟刘忠锁也辞去了公司执行董事之职。“原来刘忠锁在这个企业做，他说一个观点，我说一个观点，下面人不知道支持谁，也放不开手脚做事。”启动上市之旅后，已在忠旺工作了14年的刘忠锁进一步辞去了负责整体销售与营销的副总裁之职，退出了忠旺。

　　文本刊记者：蔡钰