中资银行：被抛售的骨牌(2)

　　一位身处香港的投资银行家用恐慌来形容上一周的香港股市。但他认为这只是暂时的反应。“众多的机构很快就冷静下来，并认为抛售是一个新的机会来临”，他说。实际上，在建行的配售过程当中，市场热情还是很高涨的，整个配售过程异常顺利。“从某种意义上说，散户对此的认识和机构是迥然不同的。”

　　高华证券认为，近期的消息可能将加剧市场对外国战略投资者可能出售持有的中国大型H股银行股份的担忧，因此在短期内可能是行业面临的一项不确定因素。

　　接近银监会人士指出，瑞银在12月31日出售中行股权套现很显然是为了让“财报变得好看一点”。对此，接近瑞银集团的消息人士坦陈，这与瑞银集团的自身情况没有关系。瑞银没有流动性问题，然而在当前的市场状况下，几乎所有金融机构都在寻求缩减资产负债规模，出售中行股份有助于实现这一目标。

　　知情人士介绍，美国银行、苏格兰皇家银行的情况和瑞银如出一辙，由于美国国内的强大压力，美国银行不得不部分卖出。苏格兰皇家银行新的领导层已经明确表示将把业务集中在欧洲市场和整合上，对以前的众多投资进行缩减。

　　但这些行为却是一石激起千层浪。

　　接盘

　　实际上，就目前股价套现，外资机构赚取的利润“冷热不均”。

　　计算瑞银投资中行的收益率会发现，2005年瑞银以5亿美元购入中行股权，而三年之后以8.08亿美元出售，投资收益大约60%，如果加上人民币汇率10%升值的因素，实际的投资收益并不是很多。

　　而美国银行则不同。

　　美国银行在2008年6月和11月曾先后两次通过行使期权以较低的价格：2.42元、2.46元/股从汇金购入60亿股、195.8亿股，共计255.8亿股，使美国银行对建行的持股比例由8.17%上升到19.13%。虽然这两次认购的股份要到2011年8月29日后才能解禁，但由于美国银行持有建行已解禁股191.33亿股 (该部分已经于2008年10月27日解禁)，因此，美国银行可通过高价抛售原来已经解禁股来达到套利的目的。而本次配售的56.2亿股正是套利的一部分，全部套利完成后可盈利256亿元人民币。

　　现在，市场更关心的是：谁来接盘如此大规模的减持。

　　参加银监会1月8日会议的中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，对于政府而言，在特定时期可以考虑一些特殊的措施。例如组织中投、汇金、社保基金等国有投资机构承接一部分外资机构的抛盘，维持整个市场的稳定。

　　“从现在的市场环境和法律上看，汇金公司购买中行的股份是没有任何问题的，但购买建行的股份从舆论上来讲，似乎并不妥当。”陈舜称。

　　2005年10月，在政府注入大量资金清理了不良贷款之后，建设银行成为中国首家上市的大型银行。中国政府仍是建设银行的大股东。在首次公开募股之前，美国银行以约30亿美元购买了建设银行9%的股份。2008年，美国银行将所持股份增加到了目前的19.1%。而彼时正是从汇金公司购买，如果汇金公司此时再高价买回，显然并非最佳选择。