美股评论：华尔街重蹈1929覆辙(2)

　　红利的红利

　　至少富尔德知道，自己最好不要被人觉得是一个抓住最后机会捞好处的家伙，对于这一点，华尔街上的其他人也同样心知肚明。事实上，华尔街高管们的薪酬已经引发了纳税人和议会的强烈不满，尤其是现在，议会正在批准法案，投入大量资金援救华尔街，而这些资金归根结底是由纳税人拿出来的。

　　尽管所谓奖金，所谓红利，历来就是银行家和券商薪酬的传统组成部分，而且目前，某些高管的红利规模最多可能缩水70%，但是这只是从华尔街的立场观察问题的结论，那些已经损失了大部甚至全部退休积蓄的散户投资者绝对不会这么想。

　　州和联邦的官员们目前正在仔细审查银行的红利计划，以确定是否有应该予以削减的。相应地，华尔街也在考虑采取一些不同的手法来应对，比如将支付时间分散到更多的年头当中。

　　高盛的故事

　　雷曼兄弟的富尔德日子不好过，高盛(GS)的布兰克费恩(Lloyd Blankfein)也轻松不到哪里去。高盛下个月就要发布最新一个财季的财报了，显然该公司几乎注定要出现亏损的情况——这在他们上市以来的历史当中还属于首次。11月6日的时候，高盛的股价是86.39美元，从那时至今，该股已经下跌了21.1%。

　　屋漏偏逢连夜雨，高盛在这个当口又被揭出丑闻——他们曾经建议自己的某些客户远离自己承销的加州债券——这显然还将造成额外的损害。根据《洛杉矶时报》和爆出这一事件的Pro Publica估算，假如这是实情，就意味着加州将因此多付出数以千亿美元计的利息。对于高盛而言，他们所损失的不仅仅是加州的生意，更是已经经不起打击的名誉。

　　在种种麻烦的包围之中，布兰克费恩不得不在周二的一次金融服务行业研讨会上再次对公司的前景予以了强调。诚然，他的讲话本身是乐观向上的，但是已经学会怀疑的人们显然不会轻易相信，大家都在等待结果。

　　Fox-Pitt Kelton分析师特罗恩(David Trone)的评论是，“在正常情况下，首席执行官的话都是非常有力的，是足以说服人的，但是在当前这种环境中，在怀疑主义蔓延的空气里。高盛为了维护人们对自己的信任，为了维护自己的股价，显然还将继续进行一场艰苦的斗争。”

　　高盛还宣布了将进行更大规模裁员的消息。据报道称，裁员的刀锋所指之处，就有他们声誉卓著的券商分析师塔诺纳(William Tanona)在内。现在，华尔街或许是必须要回答一个至为严酷也至为重要的问题了：假如一家券商公司自己宣布自己的行业已经死亡，那么这行业还能算活着吗？

　　1987、1998、2001......

　　这就是我们所了解到一切：被放逐的首席执行官们，公众的反弹，曾经无比荣耀的机构蒙羞，过头的贪婪闯下大祸。曾经担任纽约证券交易所首席执行官的塞恩(John Thain)目前是美林(MER)的掌门人，他在这一周正式承认：今天的情况和1987年不同，和1998年不同，也和2001年不同。

　　接受《金融时报》采访时，塞恩表示，“当前这种收缩的幅度要远远超过那些时候。事实上，要看到和当前类似的局面，我们只能回溯到1929年那个时期。”

　　塞恩这一次说的是实话，但是这番话绝对不仅仅说的只是市场本身。

　　市场在1929年崩盘之后，整整花了十八年的时间才恢复了崩盘之前的元气，但是华尔街却因此而永远发生了改变。在大萧条时代，立法机构将银行业和投资银行业剥离开来，证监会也宣告成立。

　　尽管谈论以下这些事情可能不够礼貌，但是我还是觉得有必要告诉那些不了解情况的人们，杜兰特、米汉或者米切尔后来是怎样的下场。杜兰特最后变得几乎一文不名，不得不依靠通用汽车一笔额度非常有限的退休金为生。米切尔被迫辞去了自己在国家城市银行的职务，整个1930年代几乎一直在打官司，为自己做1920年代的行为辩护。米汉则被彻底逐出业界。

　　只要看看最近一周的新闻，我们就会明白华尔街是在怎样地复制自己的历史了。当然，会有人认为，华尔街的历史这一次真的是彻底改变了，只是在高伯瑞看来，这种想法恐怕还是大众幻想天性的又一次发作。

　　(本文作者：David Weidner)

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