高通胀时代的黄金投资(2)

　　近期影响黄金价格的因素

　　·非欧洲央行宣布采购黄金(主要是俄罗斯，阿联酋，卡塔尔)

　　·印度和远东珠宝需求有很大的弹性

　　·瑞士决定在两年内出售200吨黄金，替代德国在欧洲央行的黄金出售协议

　　·中国外汇储备超过1.4万亿美元，主要是持有美国国库券。中国央行继续对需要多元化 (有可能采购部分黄金)

　　·国际货币基金组织可能的黄金出售，这也是欧洲央行黄金协议的一部分

　　·对黄金ETF稳定的需求，始终保持在2980万盎司附近。

　　·黄金长期价格定在850-875美元/金衡盎司。

　　·预期美联储利息政策的暂停，不再提高利率

　　资料来源：加拿大皇家银行资本市场部

　　谨慎选择适合你的黄金投资

　　一、纸黄金类投资工具

　　◎账户金交易 目前由各家商业银行开设的纸黄金业务是一种记账式黄金投资方式，其特点是不提取黄金实物，类似购汇、结汇不提现，只进行记账式买卖，全额单向T+0交易，投资者只能先买入黄金，当金价上涨后卖出盈利，若金价下跌则只能等待，风险适中，适合中长期投资。

　　◎黄金AU(T+D)交易 是由上海黄金交易所开设的投资品种，它是一种准期货产品，特点是保证金交易、双向操作，T+0交易，不仅在上涨行情中赚取差价，也可在跌势中通过卖空获得盈利，由于是本金放大10交易，适合短线投机者参与，属于高风险高收益的品种。

　　◎黄金期货 国内黄金期货由上海期货交易所开设的投资品种，特点类似前者，保证金交易、双向操作，T+0交易，牛市熊市均有获利机会，运用杠杆效应放大资金的运用率，适合短线投机者参与，属于高风险高收益的品种。国外如纽约、东京等地期货交易所都开设了黄金期货品种，香港联交所旗下的期货交易所将于今年10月20日重新推出黄金期货交易。

　　◎黄金ETF 是一种以实物黄金为基础资产、追踪现货黄金价格走向的衍生工具，SPDR金ETF由世界黄金协会旗下的World Gold Trust Services推出，由道富环球投资管理(SSGA)负责管理发行，最早在2004年11月于纽约交易所推出，并先后在墨西哥、新加坡和东京等地的证交所上市。获得香港证监会的认可，首只追踪黄金价格的交易所买卖基金—黄金ETF，于7月31日正式登陆联交所，该基金每单位发行价相等于每盎司黄金价的1/10，最低认购10股，另加0.4%的费用，上市编号为2840.HK。产品类似国内的“账户金”，单向交易，风险适中。

　　二、实物黄金

　　◎普通金条 是指没有赋予过多概念的附加值较低的金条，例如“龙鼎金”普通金条是建设银行推出的首个具有国内商业银行自主品牌的实物黄金产品，纯度为99.99%，分为50克、100克、200克和500克四种规格。金条设计精美，是投资收藏很好的选择。自今年以来，实物黄金业务火爆，仅2008年6月，地处珠江新城的建设银行广州电力支行营业室就销售实物黄金近5公斤。

　　◎纪念金条 往往是一定时间里因为一定的题材而发行。这种金条数量有限，有一定的收藏价值。纪念金条一般会以比普通金条高的价格来发行，例如我国近年发行的贺岁金条、2008奥运金条。今年建设银行发行了为2008年鼠年制作的贺岁金条，有68克、88克和288克三种规格，纯度为99.99%。金条正面刻有“金鼠纳福”字样，适合作为礼物传递祝福，也可以收藏投资，价格实惠。市场上发行的纪念金条往往存在10%以上的溢价，且某些纪念金条价格与金首饰价格差别不大，溢价非常高，投资者可多加比较购入。

　　◎金币 都有面值，一般是由各国央行发行，大致分两类，一类是限量发行的样币、纪念性金币，以及古币等，这类金币的价值主要体现为收藏价值。另一类是普制金币，普制金币开始于1970年，是世界范围内主要的投资性金币，我国的普制金币主要是熊猫金币，但是鉴于我国黄金市场目前的开放有限，熊猫金币的流通仍主要靠中国的零售商自发形成，所以目前仍存在较大的流通局限性。

　　◎金章 金章的形状与金币类似，但没有面值，一般由商业机构发行，今年推出的运动金鼠金章也是这类产品。也有一定附加值。

　　(作者系建行广东省分行私人银行部黄金分析师、建行广东省分行广州电力支行金融理财师)