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　　谁将取代黄金

　　目前对黄金投资要谨慎，通货膨胀的负面消息已被市场消化，黄金永远大幅上涨是不现实的

　　《瞭望东方周刊》记者骆晓昀、吕爽报道

　　黄金的价格是否会冲破2000美元/盎司？黄金是否仍是资金安全的避风港？我们是否会重新倒退至金本位时代？谁能取代黄金成为下一个硬通货？

　　带着这些问题，《瞭望东方周刊》分别采访了几位经济学家：高盛亚洲投资管理部中国副主席兼首席投资策略师哈继铭；玫瑰石顾问公司董事谢国忠；广东金融学院中国金融转型与发展研究中心主任陆磊(微博)，以及上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平。他们各自从自己的角度解析了黄金热的未来走向。

　　是什么让黄金飞涨

　　11年，黄金的价格翻了6倍。从勘探行业传来了“雪上加霜”消息：寻找新矿源代替已经枯竭的矿层变得越来越困难。

　　“物以稀为贵”这个道理最为浅显，难以控制的需求，日益减少的出产量，这是否意味着黄金的价格将迎来下一个11年的飞涨呢？

　　丁剑平：黄金价格上升根本原因在于全世界对流通过剩的担忧。黄金的实际需求量不大，就算资源开采日益减少也不影响刚性需求，也就是说其开采量不高但需求也不高，工业用金和生活用金完全能满足。由于目前存在投机利益，增加的黄金消耗多为投机用金。

　　陆磊：黄金价格的猛涨来源于三方面的因素，一是实体经济面低迷，导致投资标的向金融资产领域倾斜。而大宗商品和股市都与实体经济有关，显然与实体经济泾渭分明的黄金更具吸引力和避险功能。

　　二是，各界纷纷预测政府会持续出台放松货币政策，大家都担忧纸币贬值。当然大宗商品也有避险功能，黄金只是选择之一。

　　三是，美元贬值，资金需要在主要货币(美元)和黄金中进行选择。黄金将继续走强但会放慢速度，只要实体经济面低迷，美国货币政策没有收紧，黄金将持续走强。

　　哈继铭：黄金是价格波动很大的大宗商品，其市场本身规模不大，也没有特殊工业用途。不过由于其金融性较强，在美元贬值的形势下一举推高了黄金价格。目前对黄金投资要谨慎，通货膨胀的负面消息已被市场消化，黄金永远大幅上涨是不现实的。

　　谢国忠：黄金是对冲通胀一个比较好的产品，只要货币量在增加，黄金就会处于一个牛市。黄金最终站上每盎司2000美元的可能性是有的。

　　中国央行是否会大量增持黄金

　　路透社报道来自澳大利亚埃斯特集团(Erste Group)的分析师Ronald指出，目前，美国的黄金储备约占其GDP的1.85%，这一数字在1940年为20%以上，在1980年接近7%。这表明投资者对黄金的需求将会继续增长。他预计金价将在2012年冲破2300美元每盎司。

　　另一个潜在的供给来源是央行的金库。截至6月份，美国央行、欧洲中央银行和货币基金组织共持有30000吨以上的黄金。从2000年到2007年，它们平均每年出售520吨，2010年，尽管价格飙升，但只有41吨黄金流入市场。

　　据世界黄金协会数据，今年各国政府黄金储备增加203.5吨，2010年同期增量为76吨。韩国政府8月2日宣布最近购买黄金25吨，所持黄金储备达到39吨，是原来两倍还多。墨西哥、俄罗斯和泰国也是2011年迄今的重要买家。

　　在人民币逐步走向国际化的大背景下，中国央行会否大量增持黄金？

　　哈继铭：历史上一些国家的货币在国际化过程中，经历了积累购入黄金的过程。比如，美国和日本。人民币国际化过程中需要强大的后盾，光有美元作为后盾，现在显然不够。黄金在我国储备中的总量已经明显上升，目前占1.8%或1.9%左右，我个人无法判断国家是否会进一步增加黄金持有比例，中国本身的经济实力才是人民币国际化最有力的保证。

　　丁剑平：黄金储备的多少与人民币国际化进程无关，中国总体的经济竞争力和劳动力产出才决定了人民币的地位。各国央行的黄金储备都几十年如一日不动，动黄金意味着灭国在即。当然随着中国整个外汇储备的增加，黄金储备也会相应增加。

　　陆磊：在人民币国际化背景下，中国无必要靠黄金来支持货币。信用货币不以任何实体为基础，是以法律强制来发行的。中国经济全球一枝独秀，才是人民币最有力的砝码。但是不排除由于美元贬值出现的避险需求，官方会调整储备资产结构的可能。

　　谢国忠：随着美国政府收紧财政政策，美联储的货币政策在未来很长时间里将会十分宽松。中国可能必须斩断人民币同美元的联系。否则，宏观调控的空间将会越来越小。

　　中国民间黄金投资是否已过热

　　在通胀预期的大背景下，黄金作为硬通货，更有利于保存和增值，从而得到了更多人的青睐。

　　但真正的利润获得者只有少数，当多数人都发现了某一市场的利润空间，正意味着这是获利者清盘了结盈利的最佳时间点。普通老百姓是否会成为被金“烫伤”的最后一棒，让人不免有些许担忧。

　　谢国忠：我对一般的人说过，利息3%你就不要持有黄金了，就把黄金卖掉。所以坚持这个原则，利息过了3%的时候最好就退，大涨以后要等一个回落才进。

　　哈继铭：2009年我看好黄金市场时，金价在800到1000美元价位，现在不能断定金价不会再上涨，但是安全空间已经变小了。买黄金是必须具备专业知识和风险意识的，不是全民都能炒金。

　　丁剑平：民间投资的兴起，大部分是从房地产项目中流出的热钱涌入黄金，这是由于没有理财的畅通渠道而引起的。黄金是世界性的东西，受多种因素影响，一个国家一个地区的投资风潮无法改变黄金的价格。

　　黄金的特殊性在于，它是介于商品和货币之间的东西，因此价格容易被炒高。我本人并不完全看好未来黄金投资市场。商品货币两重性决定了黄金的特殊地位。传统历史、文化的原因已经把黄金捧得很高。

　　陆磊：设身处地为投资者想，现在不持有黄金能持有什么呢，股市还是房产？这是无奈的选择。当然任何投资都存在风险，黄金亦然，但在目前所有可选择资产中，黄金相对安全。

　　是贵金属还是纸币

　　黄金投资者经常对其他金属过于敏感。白银作为低价的贵金属，长期以来一直是黄金的影子，金价涨，银价就涨。但2010年，白银的走势明显强过黄金，并以超过80%的涨幅位居所有投资品的首位，而黄金同期的涨幅仅为20%。

　　白银从2010年以来的凌厉涨势让人注目，但在本。拉登被美国击毙后，白银价格犹如水银泻地，深套很多跟风的投资者。

　　对于那些将黄金当作纸币的一种替代品的投资者来说，黄金的吸引力与这些投资者对其他货币保持其价值的能力的恐惧程度密切相关。他们认为，纸币的价值在政府的一念之间，通胀率可能会由于政府印刷过多纸币而失控。

　　从金本位到美元本位，再到目前黄金日益凸显强势硬通货特质，难道我们已被黄金“绑架”，谁能取代黄金，是贵金属还是纸币？

　　陆磊：黄金天然特性、易分割、易储藏等以及其货币特性决定没有别的贵金属和大宗商品能取代它。信用货币时代首先是美元本位，目前由于美元贬值才出现黄金需求量急涨的情况。当国际金融秩序恢复正常，回复信用货币时代是必然的，要么美元走强，消减黄金的作用，如果美元依然无法担当，将有别的货币取代美元比如人民币。

　　哈继铭：白银波动比黄金更大，更难符合硬通货要求。而大宗商品的价格波动多与各国政策有关。当经济环境宽松后，黄金价格就有了下降压力，其他贵金属的压力可能更大。因此它们不可能替代黄金，更不可能成为硬通货。金本位在当年无法继续，是由于黄金稀缺，无法满足世界经济发展总量的需求。现在黄金的供应量更加紧缩，反之全球经济整体总额却更庞大，因此放弃纸币本位回复金本位就更不可能了。

　　丁剑平：黄金的硬通货地位无法被别的贵金属取代，虽然很多贵金属也具有保值功能，这主要是由于时间和历史的原因。当战争、政府更替、饥荒时，黄金就说明一切。人类几千年的时间积累了黄金的地位，不是谁说取代就取代的。

　　谢国忠：金价我觉得暂时会缓一缓，因为很多利好的消息都已经出来了。如果下一轮再要涨的话，要有新的“利好”消息出来，比如债务危机继续恶化，规模更大的通胀在西方国家出现。

　　还有多少金矿可以挖

　　世界黄金协会2010年时预测，“中国的黄金需求量将在十年内翻一番，但已知金矿储备却可能在6年内耗尽。”“这并不符合事实。”中国黄金协会副会长兼秘书长张炳南告诉本刊

　　《瞭望东方周刊 》记者张琰、特约撰稿夏清逸 | 上海报道

　　铁镐和筛盘，不停搅动的泥沙，闪闪发光的金箔---这是150年前美国加利福尼亚的淘金场景。那时候，士兵离开营房、仆人离开主人、公务员离开办公室，甚至传教士也离开了布道所，奔赴矿区⋯⋯

　　150年后，在澳洲巴拉瑞特经营自助采矿设备的肯特告诉媒体，金价上涨引发了家庭淘金热，且变得日益流行。19世纪在巴拉瑞特曾出现澳洲历史上的淘金潮，正昔日重现，“淘金热”似卷土重来。

　　但如今还有哪些地方埋有黄金？英国《经济学人》的报道说，“寻找新矿源代替已经枯竭的矿层变得越来越困难。”

　　现代淘金热

　　47岁的克罗吉特辞掉工作，回到家乡。他的家乡在美国爱达荷州旁多瑞河附近的一个小镇，这里的淘金传统可以追溯到19世纪中叶。近一段时间，从事“淘金”行当的人越来越多。一位80多岁有着50来年经验的淘金者教给克罗吉特淘金的技术，他用了3天就学会了。如今，他的主业就是淘金，靠这个养家糊口。

　　2011年年初金价从1400美元/盎司上涨到8月的1900美元/盎司，一路高歌猛进。不仅是淘金者个人，美国一些采矿公司也开始进入多年来鲜有公司涉足的政府保护区进行开采，如加州的“鬼镇”波迪。有“鬼镇”之称的波迪历史上曾是个矿区，现在美洲狮金矿有限责任公司买下了波迪山区旧金矿的开采权，公司管理层称这片地区可能储存着数百万盎司的黄金。

　　南半球，仅次于中国的世界第二大黄金生产国澳大利亚，内陆小镇卡尔古利也是尘土飞扬，显露出现代淘金热的种种迹象。

　　60岁的胡珀将从五金店买来的材料和零件变成了一个每周可以处理约10盎司黄金的装置。这些黄金来自约240公里远的他私人拥有的金矿。仅淘金一项，他的一年收入就高达30万澳元。金价的诱惑力推动了这个偏远小镇淘金热的回归。上一次的淘金热发生于1892年，当时这里第一次发现了黄金。

　　据西澳大利亚混合探矿者暨承租人协会统计，西澳大利亚州目前活跃着超过6000位淘金者。2011年头六个月，西澳大利亚州的矿业和石油部向小型探矿者授予了1721项采矿许可。

　　卡尔古利地区位于26亿年前形成的一个长达800公里区域的南端附近。一系列地震令含有黄金的岩浆从地底深处涌出，形成了这一地区。据政府机构“澳大利亚地球科学”透露，全球有经济开采价值的总黄金储量中，卡尔古利附近地区的储量约占6%。

　　“日进斗金”

　　在中国，最负盛名的金矿区要数山东招远，那里素有“金都”美誉。不论在黄金生产上，还是在金矿地质与成矿规律上，这里都具有重要的地位，而其中最为主要的矿区就是玲珑金矿。

　　玲珑金矿有悠久的开采历史。相传北宋真宗景德四年，便已派大臣潘美来玲珑督采黄金。明天启元年，又派太监魏忠贤来玲珑督采黄金，地域和规模更加扩大。据《招远县志·艺文》载毛贽咏《金华山》：“明季金穴千百处，樵夫持斧砍秦松”，反映了当时的开采之盛况。至光绪二十三年，玲珑金矿矿工已多达3000人，年产金7000两、银1300两。当时仅玲珑一个矿的产金量，已相当北宋元丰年间全国年产量的65.36%，胶东全部金产量的73.05%，可见金都招远在清末全国所占的重要位置。

　　坐落在东北吉林省桦甸县境内的“黄金世界”---夹皮沟金矿---曾是中国黄金储量最丰富的金矿。早在同治中叶，这里就已经每日产金500~800两，每月竟达15000~25000两，共有采金工人4万至5万余名，年产黄金20万两，号称“日进斗金”。不仅如此，那里还经常有狗头金出现。光绪元年，采出“300两重之大金块”。但到20世纪初叶，日本入侵夹皮沟金矿，仅1940〜1945年间，就从这里掠走黄金共2327.337公斤。

　　位于陕、甘、川三省交界的阳山金矿是目前为止中国最大的金矿。2007年被武警黄金部队发现。在这里已累计探获黄金资源量308吨，是亚洲最大类卡林型金矿，亚洲第一金矿。由于目前重点勘查的矿区面积只有60平方公里，而圈定的“金异常”矿区总面积达210多平方公里，专家预计，阳山金矿资源远景规模可望达到500吨左右。

　　据估算，阳山金矿已探明的黄金资源量潜在经济价值达500亿元人民币。金矿开发后，可日处理矿石1万吨的大型金矿，年产黄金约10吨，产值约16亿元人民币，年上缴税费近2亿元人民币，相当于每年国家给文县财政补贴的2/3以上，将成为文县最大的支柱产业。

　　中国的黄金在哪儿

　　截至2010年，全球已查明的黄金资源储量约为10万吨，主要分布在南非、俄罗斯、中国、澳大利亚、印度尼西亚、美国等十几个国家。其中，南非是全球最大的黄金资源拥有国，已探明资源储量为3.1万吨；第二是俄罗斯约有7000吨；中国目前已探明黄金储量达6328吨，位居第三。

　　而随着改革开放30多年来的发展，中国的黄金工业发展速度也随之提高，平均年递增率在10%左右。1978年中国黄金产量仅为19.67吨，2007年黄金产量达到270.5吨，首次超过南非，成为全球第一产金大国，此后蝉联全球第一，2010年中国黄金产量达340.876吨。

　　2011年8月28日，中国黄金协会公布了一份“2010年度中国黄金十强县(市)”名单。

　　山东省招远市、福建省上杭县、河南省灵宝市、山东省莱州市、贵州省贞丰县、陕西省潼关县、河南省嵩县、山东省蓬莱市、内蒙古自治区乌拉特中旗、青海省大柴旦行委获得2010年中国黄金十强县(市)称号。据悉，2010年这十强县(市)的矿产金产量占中国矿产金总产量的36.44%。

　　其实，除上海市、香港特别行政区外，中国各个省(区、市)都有金矿产出。就省区论，以山东独立金矿床最多，金矿储量占总储量14.37%；江西伴生金矿最多，占总储量12.6%；黑龙江、河南、湖北、陕西、四川等省金矿资源也较丰富。

　　2006年，在滇黔桂、陕甘川等地区探明黄金储量超过650吨；2007年至今，又陆续发现包括冈底斯雄村铜金矿、青海大场金矿、甘肃甘南地区阳山金矿、山东省莱州市寺庄金矿、海南抱仑金矿等5座大型、特大型金矿。

　　近30年来，中国已建成规模以上重点黄金矿山330家，日采选矿石规模达11万吨。

　　黄金消费并不取决于新增长产量

　　在世界沉浸在“纸醉金迷”之时，中国各地也掀起了一阵阵的购金狂潮。如今，黄金已经逐渐成为许多中国人投资和保值资产的首选，而这些都助推中国成为世界第二大黄金消费国的地位。

　　据世界黄金协会报告称，中国是黄金消费增速最快的国家，正逐渐赶超印度，成为世界上最大的黄金消费国。尽管目前印度是世界上最大的黄金消费国，但中国农村和城镇对黄金不断增加的需求和消费正促使中国由“龙之国”慢慢成为“黄金之国”。

　　该协会称：过去5年内，印度黄金需求平均年增幅达13%。2009年，中国珠宝需求和投资需求则达423吨，其中314吨由国内矿场供给。而这种短缺将产生雪球效应。尽管中国已是世界最大的黄金产出国，但中国黄金产出并不能满足国内消费需求的上涨。

　　世界黄金协会2010年时预测，“中国的黄金需求量将在十年内翻一番，但已知金矿储备却可能在6年内耗尽。”

　　“这并不符合事实。”中国黄金协会副会长兼秘书长张炳南告诉《望东方周刊》，“中国每年的开采量都少于新发现的金矿量，储备只会越来越多。”

　　“每年黄金消费并不取决于新增长产量。”中国黄金集团上海黄金公司总经理李清飞说。

　　近几年，中国黄金消费量逐年增加。据李清飞了解，仅黄金首饰的用金量，每年就要消耗1000吨，已经远远超过了黄金的产量。“但这些黄金并不只来自当年的新增产量，除了以往的黄金储量，再生金也是很大来源。”他对《望东方周刊》说。

　　所谓再生金就是从金属废弃物中提炼金子，如废弃电子产品。为了最大程度利用黄金资源，日本开始回收金属废弃物中的黄金，那些不再使用的手机等废弃物中含有大量的黄金等多种资源，人们称其为“城市矿山”。据估计，日本的城市矿山中约“埋藏”有6800吨黄金。“1吨南非金矿石中平均约能提取5克的黄金，而从1吨手机中能够回收的黄金超过200克，是含金量极高的矿脉。”

　　而中国每年也会从国外收购电子垃圾，其中不少也是为了提炼黄金。

　　“中国的废旧电器，拆除电器板，主要就是为了收集黄金。此外，我国每年还要进口黄金，但从不出口。中国工商银行、中国银行等国有银行每年均有很大的黄金进口量。”李清飞说。

　　(特约撰稿高对本文亦有贡献)

　　世界金矿之最

　　世界最大金矿

　　世界最大的金矿是南非兰德金矿，储量和产量均居世界第一位。1866年发现，至今已130多年。已开采出黄金3.5万吨，尚有储量1.8万吨，仍占全世界黄金总储量的52%。该矿1970年产金达到1000吨，为历史最高年产量，以后一直保持年产650~700吨之间，均占世界黄金产量的一半。该矿含金品位之高也是世界罕见的，开采至今仍保持有7~20克/吨。

　　世界最深金矿

　　陶托那金矿(TauTona)是世界上最深的金矿，位于非洲最大的商业中心约翰内斯堡西方70公里。共有2.5万多名矿工在地底3.6公里的工作面上作业，该矿的垂直深度相当于9座帝国大厦首尾相连。人们可以乘坐全世界最快的电梯，以16米/秒的速度，前往地下120层的金矿最深处。陶托那金矿于1962年开始作业，至今已挖掘了超过800公里的巷道。

　　世界最古老金矿

　　位于格鲁吉亚首都第比利斯的一座金矿，距今已有3000多年历史，可能是世界上最古老的金矿。这座金矿在一个小山谷底下，距离地面36米，金矿的墙壁上保留着火烧和凿过的痕迹，从各式各样的凿痕可以看出人类曾在这里进行大规模采集活动。

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