保尔森：站在《峭壁边缘》

　　导语：美国前财长保尔森的回忆录。保尔森可谓是身处金融危机的中心，他通过自己的亲身经历，讲述了金融危机产生的缘由和方方面面的因素，是我们了解这场危机的第一现场。

　　2007—2009年，全球金融危机，其成因、后果和教训，至今仍是舆论关注焦点之一。保尔森的新著《峭壁边缘》是目前为止唯一一本从高层亲历者的视角来描述金融危机的书，包含了第一手内幕资料，也为我们反思金融危机提供了一份在场的佐证。本报节选了该书部分精彩内容，以飨读者。

　　北京奥运惊魂时刻

　　为了出席奥运会，我于(2008年)8月7日飞往了中国。形式上来说这只是一次家庭旅行，除了我和温迪，我们的孩子和他们的家人们也随行前往。尽管这只是一个假期，我还是安排了大量与中国官员的会谈，而且在我待在北京的那段时间，我无时无刻不在担心着房利美和房地美的状况。 

　　温迪已经把我们的闲暇时间作了精确到每一分钟的精心安排。每天早晨我们都很早起床，外出游览北京的那些令人叹为观止的公园和历史遗迹，包括颐和园和紫禁城。(有一天我们还跟着一位大师练习了太极拳)长城戒备森严，因为在奥运会开幕之前的几天刚刚有一对美国夫妇在北京的一处旅游景点被刺。有一次在游览一处顶部很低的烽火台时，我的脑袋不小心碰了一下。但我可不想忍着，当场就疼得大叫了起来。看到美国财政部长的脑袋上冒出了血，随行的中国官员们慌了神儿。但在事后，有许多中国领导人半开玩笑地特意向我道歉说，他们应该把烽火台的顶部修得高一点。 

　　我的家人沉浸于观光旅游和奥运盛会中，玩得非常开心。我14个月大的孙女威拉金头发、蓝眼睛，非常可爱，许多中国人都想抱一抱她，给她照张相。在奥运比赛中，中国人总是塞给她一面小小的中国国旗，这令我有点尴尬。我可不想看到美国的报纸上出现我的孙女坐在我的大腿上挥舞着一面中国国旗的画面。所以每一次有人给威拉中国国旗，我都会把她递给家里的另一个人，或者把旗子拿走——当然是小心翼翼地拿走，因为我也不想看到她哇哇大哭。 

　　我很高兴能看到美国游泳名将迈克尔-菲尔普斯技压群雄，看到美国体操运动员纳斯蒂亚-柳金夺得个人全能金牌。但了解我的人都能感觉出我的焦虑。NBC播音员汤姆-布罗考就是其中之一。从中美关系到房利美和房地美，他在奥林匹克体育场的外面就一系列的问题采访了我。结果，我最后把手机、外套和衬衫都落在了NBC的演播室，不得不再回去取。我的老朋友汤姆事后告诉我，他看得出来我当时完全心不在焉，心事重重，因为我肩负着太重的责任。 

　　有一件事颇为麻烦，那就是我打回家的电话必须保密。我在中国的通讯可能不安全，我不希望有任何关于房利美和房地美不利局势的消息泄露出去。我在私下场合和宴会上都不得不尽力向中国人保证，一切都将好起来。

　　但是，我在北京听到的消息却令我自己绝难安心：俄罗斯官员已经与中国进行了顶层会晤，提议两个国家共同卖出大量的房利美和房地美债券，迫使美国政府动用应急权力而对这两家公司提供支持。中国人已经拒绝了这一居心叵测的计划，但这一消息令人寝食难安———大肆抛售可能导致人们对两家公司突然丧失信心，对资本市场造成冲击。我一直等到回到美国后才将这一消息通知总统。

　　被英国人耍了，以致雷曼倒闭

　　接近(2008年9月14日)下午1点钟的时候，蒂姆、克里斯和我再次向CEO们发表了讲话。我毫无遮掩。巴克莱已经放弃，雷曼没有买家。我们只能接受现实，尽力而为。 

　　“英国人耍了我们。”我不假思索地脱口而出，不光是愤怒，更多的是沮丧。 

　　我相信金融服务管理局的立场是有他们的充分理由的，对我来说，更恰当也更负责任的说法应该是“得知英国监管部门的决策，我们感到吃惊和失望”，但那一刻的我已经有些感情用事。 

　　“我们不得不团结起来应对这种局面，”我继续说，“我们没有找到买家，这方面已经无能为力。” 

　　由于在早间会议中已经得到了这种可能性的预警，在座的人似乎没有一个对这个坏消息感到震惊。他们甚至可能在那一瞬间感到一丝解脱，因为他们不必再拿出数十亿美元来参与一次前途未卜的拯救行动。但回过神来之后，他们变得焦躁起来。很快，他们就集合在了一起，齐齐指向了那个简单的问题：我们如何对星期一开盘后的市场做好准备？ 

　　克里斯-考克斯简单介绍了这方面的进展。他说证券交易委员会对应对雷曼破产的详细方案已经作了很长时间的研究。 

　　当我走出会议室，众多华尔街高管一拥而上，想要知道最新消息。雷曼的一个小组就挤在门口的附近。雷曼的顾问罗德金-科恩在巴特-麦克达德的陪伴下走到了我的面前。 

　　“汉克，发生了什么事？”他问我。 

　　我把坏消息告诉了他们。“我们找到了愿意做交易的银行，但英国人没有批准。” 

　　罗德金紧紧抓着我说：“汉克，这太可怕了！” 

　　我还记得他和麦克达德是如何恳求我们再想想别的办法。但一切已经结束，当他们终于领悟了这个冷酷的现实，我可以看得出他们脸上的绝望。他们整个周末都在拼死抗争，我为他们感到难过，特别是麦克达德———这个坚强的斗士是在最后一刻被推到那个风口浪尖的。 

　　当我回到13楼的临时办公室时，想了想即将到来的大风大浪，一阵恐惧突然涌上心头。雷曼已经名存实亡，AIG的问题也已失控。随着美国在衰退的泥潭中越陷越深，一家大型金融机构的倒闭将引发全国范围的连锁反应———这远不是我们可以控制的。可想而知，信用将会收紧，拮据的企业将大肆裁员，房屋赎回权丧失率将以空前的速度上升：数以百万计的美国人将失去他们的生活依靠和住宅。我们需要很多很多年才能从这样的泥潭中爬出来。 

　　整个周末我都处于一种如临大敌的状态，但现在，我的斗志开始瓦解，心头已被焦虑完全占据。我知道我必须给妻子打一个电话，但我不想用办公室里的线路，因为有其他人在场。于是我转过墙角走到了电梯对面的一个靠窗的地方，拨通了温迪的电话。她刚刚从教堂返回。我把雷曼破产的命运和AIG的危机告诉了她。

　　“如果系统崩溃了怎么办？”我问她，“每一个人都在看着我，但我却没有答案。我真的很害怕。”

　　“你不需要害怕，”温迪说，“你的工作就是服从上帝，那个无限心灵(Infinite Mind)，你可以信赖他。”

　　我请她为我祈祷，也为美国祈祷，帮助我克服这股突然来袭的恐惧。她立刻引用了《提摩太书》第2章第1.7小节的话——“上帝赐予我们的不是恐惧的精神，而是力量、爱和健康思想的精神。”

　　这是我们两人最喜欢的小节之一。我感到舒服了很多，力量也随之恢复。带着深深的感恩之情，我打起精神回到了手头的要务中去。我给乔希-博尔滕和纽约市长迈克尔-布隆伯格打了电话，警示他们说雷曼将在当晚申请破产。

　　亨利-保尔森

　　(Henry M. Paulson)

　　美国前财政部长，入主财政部之前曾担任高盛集团的总裁。

　　1946年，保尔森生于美国中西部，在一个小镇的农场长大。1964年就读于达特茅斯大学，是美国常春藤名校最佳橄榄球手之一。大四时，保尔森认识了温迪，温迪后来成为保尔森的夫人。1968年，保尔森进入哈佛大学商学院，获MBA学位。尼克松担任美国总统期间，保尔森出任总统幕僚助理和白宫内务委员会成员。保尔森的得意之作，是自1999年担任高盛总裁所取得的业绩。任职高盛期间，保尔森成为美国最有影响的金融高手之一，一度被美国媒体冠以“华尔街权力之王”的头衔。

　　2006年，保尔森接替约翰-斯诺，担任美国财政部部长。很快，保尔森就面临着一大考验：拯救峭壁边缘的金融系统。

　　拯救房地美和房利美

　　(2008年8月)两家公司都在苦苦寻求解决问题之道。房利美更加用心，也更有收获。它事实上已经融到了74亿美元，而信誓旦旦的房地美却在融资方面一无所获。有一次，房利美的高管们找上门来给我们演示了一个PPT，第一次明确承认他们已经无力在资本市场上融资。市场先于“两房”而预见到了他们的末日。在市场眼中，房利美所生活的那个世界已经灭亡。

　　时间一分一秒地过去。我们需要一个周末来将“两房”置于接管程序下。但是在雷曼公司灾难性的二季度业绩的预定公布日之前，我们已经没有几个周末可用。

　　联邦住房金融局到一周中期的时候已经将房利美和房地美半年度评论报告起草完毕，并在9月4日以草案的形式发了出去。这两份配有稽查员宣誓书的报告措辞严厉，详细分析了两家公司的资本和管理缺陷，并指出了他们所有未按要求进行整改的地方。管理层还必须将报告递交董事会。接下来，吉姆给两家公司的CEO打电话约他们面谈，并通知他们美联储主席和财政部长也将参加会谈。

　　9月5日，星期五下午，我们前往两家公司会见了他们的管理层；9月6日，星期六，我们会见了他们的董事会，他们都接受了接管方案；星期天，我们宣布已经将房利美和房地美置于接管程序下。亚洲市场闻声反弹。 

　　第二天，两家公司迎来了新的CEO，交接过程波澜不惊。普通股东几乎已经失去了一切，但政府保护了债权人，而且向两家公司均提供了1000亿美元的资本和信贷支持。

　　“两房”危机令我精疲力竭。我对乔希-博尔滕说，解决“两房”危机是我一生中做过的最艰难的事。

　　链接阅读

　　《常识之败》

　　译林出版社2010年版

　　《常识之败》是雷曼公司前副总裁劳伦斯-麦克唐纳的回忆录。通过雷曼帝国倒塌这一极富标志意义的事件，阐释了20世纪90年代以来美国金融业管制的变迁过程。

　　《金融大崩盘》

　　中信出版社2009年版

　　作者凯文-菲利普斯剖析了美国当前所发生金融危机的根源性因素。作者认为，危机的更深层次原因是美国的右翼政治正在走向玩火自焚。

　　《金融危机真相》

　　中信出版社2010年版

　　20世纪90年代，全球范围内的金融危机接连发生，德罗萨再现了当年惊心动魄的危机场景。

　　《高盛帝国》

　　中信出版社2010年版

　　查尔斯-埃利斯在本书中深入描述了高盛历史上最重要的时期，重新回顾了高盛的历史及其幕后故事。