钢企海外寻矿三部曲

　　鞍钢遭遇的，则是FIRB要求其重新递交申请。鞍钢是于更早时的2008年11月，宣布认购澳金达必金属公司(Gindalbie Metals Ltd，GBG)1.9亿股的新股，在后者的持股比例由12.60%增至36.28%，成第一大股东。

　　有钢企高层人士对记者表示，当时的集体审批延期，“多少是受了中铝力拓交易一案的影响”；金达必董事长George Jones也表示，怕鞍钢增持计划的审批可能会因“政治原因”被拖延。

　　最有火药味的一幕，出现在中国最大金属贸易集团五矿集团下属五矿有色的身上。

　　2009年3月27日，澳大利亚财政部长斯万否决了五矿有色26亿澳元收购全球第二大锌矿开采商OZ Minerals公司的交易。理由是，OZ旗下的Prominent Hill铜金矿靠近南澳大利亚Woomera军事禁区，“出于国防安全的考虑，拒绝外资企业进入敏感地带十分合理”。

　　连澳大利亚媒体，也用“不曾预料”和“令人震惊”来形容这一次回绝。

　　3月底，澳方终于审批通过了华菱集团与FMG的交易申请。五矿则作出放弃收购OZ核心资产的决定，变“全面要约收购”为“部分资产收购”，修改方案再度闯关。

　　钢企们海外并购集体受阻。

　　彼时的武钢，在同行遭遇澳洲“壁垒”时，却悄悄在北美开辟了新的战场——将以2.4亿美元的价格，收购加拿大专营勘探开发的矿业公司Consolidated Thompson Iron Mines Ltd。(TSX: T.CLM，下称“CLM”)19.9%的股份。

　　有武钢集团资源部的一位负责人士这样向记者表示：“这个项目非一蹴而就，乃是我们有意分散海外投资的尝试。我们自身经历的事实，也证明了在2009年单一投资澳洲，一度还是有风险的。”

　　他所指的，既包括后来武钢与澳矿商Western Plains(WPG.AX)的交易——投资4500万澳元与WPG合作开发澳洲中部铁矿资源，并通过参与定向增发成WPG第二大股东，双方按各自50%的股份比例组建合资公司——因WPG旗下Hawk Nest项目位处南澳军事禁区Woomera之内，也遭遇澳国防部否决，重启谈判后至今未果；

　　也包括前述武钢与CXM年初谈下的入股交易，直到2009年11月4日，才获FIRB正式批准。了解此次交易的武钢人士告诉记者，这一次，反倒是获批来的“有点意外”。

　　因为，在此期间，中澳商业领域间波折横生，一度形成窒息式的紧张。

　　5月26日，力拓率先与日本新日铁就2009财年的铁矿石价格达成一致，在2008年的基础上，粉矿(占中国进口量的80%)降价32.95%，因低于中钢协“矿价回到2007年水平”、“不少于40%降幅”的预期，中方表态不愿跟随；

　　6月5日，轰轰烈烈的中铝力拓交易案在历经4月后，以力拓撤销交易、转投必和必拓怀抱的重大剧情，惊天逆转落幕；

　　7月5日，力拓在华员工“间谍门”案爆发，国内铁矿石贸易秩序整饬大幕拉开。

　　所有一切，让高调行进中的中澳矿业投资活动，一度显得低调、低调、再低调。不过，即便如此，澳大利亚贸易及投资署大中华地区资深投资专员王恒岩仍认为：“两国间的能源矿产投资活动，始终呈现繁荣状态，毕竟，双方是有很强的互补性的。”

　　出海寻矿，势必遭遇不同的地域文化、政策动向、法律背景、商业环境等等，在中国企业海外收购铁矿石的道路上，澳大利亚只是其中一个例子而已。

　　再以武钢为例，本计划在2008年参与的马达加斯加铁矿石项目。但由于马达加斯加政府推迟原定招标时间，直至2009年9月14日，武钢才通过相关合资公司得以参与全球公开投标，成功获得Soalala区面积约431.25平方公里的铁矿资源勘探及开采权。

　　变通：走向成熟

　　一个字，“变”！

　　中投顾问能源行业首席研究员姜谦这样概括2009中国企业海外寻矿所体现出来的种种表情。

　　“在经历了初期对主流产矿地的‘强攻’，稍受挫折后，中国企业已经变得越发成熟。不管是入股方式的改变，还是并购目的地的改变，都是中国企业视野更加全球化的一种体现。”他说。

　　“可以预见，至少未来几年之内，类似中铝入股力拓这样的超大型并购事件并不会时常上演，但这并不代表中国企业的海外寻矿之路会因此而终结，非洲、拉美等非主流区域会成为中国企业时常光顾的地方。或许可以将其理解为退而求其次，但有时候退却是为了将来更好的进。”

　　纵观2009年的铁矿石海外收购，其实不难发现有两大特征：中国寻矿的脚步从澳大利亚迈向非洲、美洲、亚洲，进行多元的选择；投资主体则从国有钢企到民营钢企，从钢铁企业到非钢企业，甚至金融机构扩展。

　　姜谦表示：“由于钢铁在国民经济中所处的重要战略地位，可以说海外找矿的成败，已经不仅仅会关系到钢铁行业的整体运行，甚至会影响整个国民经济的正常运转以及国家的资源安全。从这一层面来讲，现阶段海外找矿不是某个行业之事，更不是某几家钢企之事，甚至将其定义为‘国家行动’也不为过。所以，非钢企业们寻求入股海外铁矿石公司的动作就不难理解。”

　　这一点，在2010年业已发生的第一桩交易上也体现得淋漓尽致。

　　今年1月6日，经营金属和钻石的伦敦上市公司非洲矿业公司(African　Minerals　Ltd)宣布，中铁物资将以1.526亿英镑的代价收购其12.5%的股权，为其在塞拉利昂的旗舰工程筹资，并可获得从其Tonkolili项目购买铁矿石至少20年的机会。

　　在一个非传统铁矿石投资地区，一个不产一吨钢的中国贸易流通公司，再下一城。值得注意的是，2009年下半年，中铁物资曾有意购买澳大利亚United Minerals公司股份，后因必和必拓“横刀夺爱”而失了希望。

　　这也预示着矿业巨头已经开始意识到，面对气势汹汹的中国买家，收拾“卧榻之畔”资源，已迫在眉睫。

　　国内咨询机构mysteel分析师曾节胜对记者表示：“估计两拓今后对本地资源会很重视，也会适度收紧。毕竟澳洲的铁矿石50%以上都出口到中国，中国买家不断加大投资会使其担心战略资源会否受到影响。这正是所谓的卖牛奶还是卖奶牛之争。”

　　上述武钢资源部负责人也告诉记者：“澳大利亚铁矿资源虽好，但最好的还是在两拓手中，中方的投资成本现在已经越来越高。中国钢企如武钢，有丰富的选矿经验和技术，可以选择世界其它地方品位稍低的矿区。更何况，金融危机影响后，很多机会还是对方主动找上门来的。”

　　2009年，武钢还与巴西EBX集团签署协议，共同开发矿山和建立钢厂，并于11月中与委内瑞拉矿业集团达成长期采购合同和五方协议，创下首个明确以中国价执行的合同——据邓崎琳不久前透露，该进口铁矿石价格将比“市场价”低6.5美元/吨，进口量是每年800万吨。

　　按照武钢的海外战略布局，当非、加、澳、巴四地五个项目全面运行后，武钢获得铁矿石资源量共约30亿吨，每年还拥有约2000万吨矿石承销权和1800多万吨优先购买权，基本实现铁矿资源自给，从而不再受制于国外矿商。

　　不过，在肯定武钢的2009收获颇丰的同时，姜谦也向记者指出：“遍地播种的方式本身就蕴藏着巨大的风险，各地文化以及法律法规的差异是对武钢海外经营管理的最大考验。另外，多数收购采用与所入股矿企成立合资企业的方式，获直接参与开发或勘探矿产资源的权利的同时，武钢也付出了不菲的成本代价。如果结果仅是提高目前的铁矿石自给率，那么这样投资的效果本身就应该大打折扣。”

　　曾节胜也认为，虽然目前全球铁矿石供应仍然偏紧，但从远景来看，由于投资增长过快、计划项目过多，预计在2015年左右铁矿石可能出现明显过剩。“那么那时的投资回报将是一个潜在风险。”

　　而就“走出去”普遍存在的长期无序状，目前国家相关部门也未有一套有效的集中统一管理体制。记者采访发现，尤其投资澳洲矿山的中国企业，不少还经历过多家相中、互抬价格的状况。

　　一位不愿透露姓名的业内人士告诉记者：“某种程度上，现在海外收购结果也变成了一种大企业间的攀比手段，并会在互相间形成压力。如果说要真正走向成熟，这样幼稚的心态，最好还是应该摒弃。”

　　王洁 上海报道