胡关金三度市场化改革悲情收场

　　导语：胡关金身上是券商市场化进程的一个缩影，在券商“国企体制化”的时代中，市场化的改革注定充满艰难。

　　这就是现实！

　　“其实我们对胡总的离开充满了遗憾，我们都希望他能够留下来。”不止一位银河证券的员工如此向记者表达对胡关金即将卸任银河证券这一事件的看法。

　　但现实终究无法逆转。

　　2010年1月13日晚，银河证券向外正式宣告了胡关金即将离职的消息，虽然胡关金近期还将坚持站完自己在银河证券的最后一班岗，但来也匆匆、去也匆匆的银河证券“胡关金时代”和之前曾让胡关金扬名立万的国信证券、华西证券的“胡关金时代”一样，都将成为了这位现年已过花甲之年的券商业大佬的过往履历表上的几行文字。

　　的确，但凡能被称为“大佬”者皆为行业的翘楚，但对于发展并不成熟的国内券商市场而言，券商大佬的头衔背负探索者的意味更为浓烈，而作为这样“第一个吃螃蟹的人”，在处于新旧体制交锋时期的探索者身上，“大佬”二字的含义则蕴含着更多的悲情成分。

　　当市场都在纷纷揣测胡关金之后，谁将继任银河证券总裁一职时，胡关金似乎仍然在他那位于北京西二环金融街35号的银河证券总部的办公室中批阅着各种名目的文件报告，春节后即将离职的他，在离开这个自己仅仅只坐满四个多月的办公室后，将何去何从？这次是否真的如其之前数次请辞后声称的退隐券商行业呢？还是仍然无法释怀自己最初的国产高盛梦想而在此听从心的召唤？

　　“胡的身上是券商市场化进程的一个缩影，在券商‘国企体制化’的时代中，市场化的改革注定充满艰难。”深圳一位券商高层对于胡的离职如此感叹，“胡有能力，也有魄力，而个人的力量毕竟难以扭转多年体制下形成的弊端，所以胡注定会失败的，但胡却又是券商业的英雄式人物，虽然他的努力目前并不能彻底动摇一些多年顽垢，但至少他已经让这个行业感受到了一股摧枯拉朽的力量正在滋长，市场就是市场，券商行业的市场化是一条必由之路。”

　　市场化的斗士

　　翻开胡关金的履历表，在券商行业的江湖中，他的名字始终与“市场化”三字紧密相连，在历经了大、中、小三类券商的他，在这些规模大小千差万别、内部体制迥异的券商中，胡每每都在试图以一个坚持券商“市场化”的斗士身姿出现，从1996年到2010年，在其跨度长达14年的券商从业史中，胡用亲身经历讲述着一个向旧体制发起挑战的斗士，屡战屡败、屡败屡战的不屈历程。

　　如果有人书写有关胡关金这位券商大佬的传记，国信证券时代的他都将会是其中浓墨重彩的一笔。

　　对券商行业略知一二的人似乎都知道，胡曾成功振兴国信证券，并使之一度一跃成为国内一线券商行列，而即使直到今天，已经离开国信证券六年之久后，其当时遗留下的一些制度和章程也让国信证券受用匪浅。

　　但谁曾去深究过胡关金这位国信证券振兴的大功臣，为何在国信证券振兴发展起来后，却突然离职的真正原因？

　　“2000年后的国信证券，在振兴之后，胡所面对的一系列问题与今天其在银河证券所面对的一系列问题几乎都类似。”一位曾在胡的国信证券时代跟随其左右的人士回忆说，胡在1996年受命于国信证券危难之际，深圳市政府当时给予了其绝对的信任和支持，在胡的“铁腕”市场化整治下，国信证券在当时的券商行业中异军突起。但当国信证券走出困境迎来了大发展后，早就埋藏在其中的老国企体制下的内部各种源于利益集团的斗争也开始复苏，最终使得后期胡的许多设想和激励机制无法获得当地政府的首肯，权限开始受到了很多约束，胡关金且战且退，最后选择了悄然离开了这片他为之奋斗八年的梦田。

　　2004年，离开国信证券后的胡关金曾放言将潜心归隐，做研究做学问，但同年6月，胡心中斗士的火苗再次燃起，这一次，他似乎总结了自己在国信证券中的得失。

　　恰巧此时，胡关金遇到了当时名震一方的朝华系控制人张良宾，而张良宾兄弟此时控制着华西证券这家名不见经传的西南小券商超过50%的股权。

　　在张良宾20%期权和给予胡关金在华西证券上相当自由权限的许诺下，胡关金从一家国资背景的大券商董事长摇身一变，成为了华西证券的掌舵者。

　　“既然国企体制下，市场化道路无以为继，那么民营的小券商也如同一张白纸一样，同样是为完成自己创办一家市场化本土券商梦想的试验田。”据一位当时跟随胡一起离开国信证券的有关人士坦言。

　　但这一次，胡关金同样没有想到，即使是民营小券商，但其市场化之路同样风云更迭。

　　在张氏兄弟的支持下，胡原本期望自己的梦想能在这块不起眼的“梦田”上开出花结出果。

　　胡关金斯时豪言提出了华西证券发展的总体目标：通过2-3年的时间在全国立住脚，3-5年的时间进入全国证券业前8名，投行业务要进入全国前5名，成为中国最具市场竞争力和影响力的证券公司，要在三大业务发展基础上形成金融控股公司，并争取上市。

　　而此时胡关金更是一改其之前在国信时代不任用亲信的习惯，带领当时国信证券数位骨干投奔华西证券。

　　但好景不长，2005年，就在胡关金入主华西证券不到1年，张良宾锒铛入狱。华西证券的大股东易主，内部种种复杂的关系和利益博弈开始凸显出来。

　　2005年期间，由于种种纠纷，四川证监局曾两次下发监管意见，停止了华西证券自营业务、证券承销与保荐业务资格，这也给了期望集中精力发展投行业务的胡关金重重一击。

　　在没有了张氏兄弟的保证下，胡在华西证券中的市场化进程再次受阻，其后，当时跟随其从国信证券跳槽华西的员工都一个个离职而去。

　　而胡关金把当时作为四川省内惟一的综合类券商的华西证券的总部移至深圳的做法也让四川当地政府非常不满。

　　2009年1月，在华西证券的各项业务渐渐日薄西山的时候，胡关金离职，四年中，其在华西证券中推行市场化建立自己理想型券商的梦想再次破碎。

　　“胡市场化的想法太过激进，在一个按资排辈成为习惯的企业里引入市场化的竞争机制，其带来的一波人显然对其管理制度驾轻就熟，而这让原来华西证券的老员工则完全无法适应，老员工处处觉得自己被排挤，故老员工和新的股东方对此很有意见。”上述跟随胡一起离开国信证券的有关人士如此解释胡饮恨华西证券的原因。

　　事实上，胡关金如今又第三次踏入了同一条河流。

　　与其上两次所不同的是，其国信时代长达八年，华西时代也长达四年，而真正属于他的银河证券时代却已经缩短至仅仅四个月。

　　据接近银河证券大股东汇金公司方面的有关人士向记者透露，此次胡请辞银河证券的原因也同样是“由于其市场化用力过猛，在银河证券中实施的一些新政方式没有得到有关股东方的支持，而且银河证券的内部管理层认为胡关金的思路与现阶段的银河证券的发展不太契合”。

　　悲情英雄

　　“胡在，银河证券还有希望，胡离开，银河证券前途堪忧。”1月8日，当胡关金“挂靴”银河证券的消息在银河证券内部火速传开后，表面上平静的银河证券实际上早已波涛暗涌，一位自称银河证券员工在某著名财经论坛上如此留言。

　　“胡总这四个月的所作所为，我们内部的员工是相当认可的，我们没有希望胡总离开的。”同日，当本报记者向银河证券有关人士求证胡离职传闻一事时，该人士如此回答道。

　　在银河证券的四个月中，胡的改革首先从经纪业务入手，提出新的经纪业务管理制度，核心以营销为主，并有更多明细的考核指标，而除了薪酬体系改革，胡关金还提出要调换各部门负责人，要重新划分业务线。

　　“胡在银河中同样实施起了其让国信证券走出困境的一系列市场化评定的措施，给银河证券这样的曾挂靠在体制内多年的老牌券商带来了强大的冲击，与之前银河证券的风格迥异，故其在银河内部监管层并不受认可。”上述接近于汇金公司的知情人士称。

　　胡在银河证券中的地位的确相当尴尬。

　　“专心做事的员工是特别认同胡关金思路的，因为都觉得只有市场化才是银河证券的出路，但是对于一些管理层，尤其是一些尸位素餐的人来说，胡的市场化改革已经大大触动了他们的利益，而这部分人往往身居要职，而银河内部复杂的裙带关系，往往使得胡所采用的‘利益连坐’机制波及范围极大。”一位银河证券内部中层人士向记者指出，胡的市场化梦破根本的原因在于其过于乐观地用过去纯粹的制度去对抗繁复的弊端机制。

　　“实际上，这并非银河证券一家券商市场化改革所要面对的一些矛盾。”上述深圳一家券商高层指出，只是银河证券内部的问题更为典型，当如今资本市场风生水起，“市场的归市场”的口号已经被喊得无比响亮，但何时市场的能真正归还于市场，还有相当长的一段路。

　　胡关金的市场化步伐是否过大，或许这更是一个仁者见仁、智者见智的问题，而这种曾用类似过国信证券的大阔步市场化的手段，最终能否拯救银河证券，现在似乎也成为了一个难解之谜。

　　“一个市场要真正的市场化，靠胡关金一人是难以搅动的，但当大多数市场化仅仅还停留在呼喊口号阶段的时候，我们更需要的是胡关金这样的先驱。”上述深圳某券商高层感慨，虽然胡关金的三次市场化改革最终都悲情收场，但他无愧券商业大佬的称号。

　　笙歌归院落，灯火下楼台。

　　当风流都被雨打风吹散，有些人、有些事是值得这个市场永远铭记的。

　　“胡还是那么的执著和淡定，和十年前几乎没有变化。”一位在上个世纪90年代初时候，曾在胡之前任教的浙江大学聆听过其一次讲演的人士感叹。

　　的确，作为“大佬”而言，担当的只是身前事，何计身后评。

　　罗诺 北京报道