橙天娱乐截胡 中国电影行业进入资本时代

http://www.sina.com.cn 2009年08月08日 10:59 21世纪经济报道

  导语:正如中影集团董事长韩三平所说,中国的电影行业进入了资本的时代,如果没经历过2009年,你可能还不能深刻的感受到这句话的分量。

  今年6月,保利博纳在电影节上宣布第二轮融资完成以及2010年纳斯达克上市的计划,与此同时,在接受本报采访时,光线传媒中董事长王长田也将光线上市时间定在了2010年,华谊第四轮融资,已经在证监会排队。

  一波三折,自2005年开始不断翻炒的影视娱乐公司上市的话题,在今年升温到了集体冲刺的热度,不想在这个节骨眼上,成立刚刚4年的橙天娱乐又一次截胡成功,2007年底被橙天娱乐收购的嘉禾娱乐,7月宣布收购了橙天旗下的影业公司智鸿影业,并正式更名为“橙天嘉禾”。至此,橙天娱乐借壳上市,成为了新鲜出炉的“第一家影视娱乐上市公司”。

  这并不是橙天娱乐第一次扮演“橙咬金”的角色。2005年,日本归来的伍克波成立橙天娱乐,当时,转投橙天的金牌经纪人王京花,几乎搬空了华谊当时的艺人储备。

  2007年,涌动的热钱开始把目光转向了影视娱乐行业,海纳创投等风险投资纷纷杀入,业内排名靠前的公司纷纷得到风险投资的青睐,上市成了备受追捧的热门词汇,正在同行磨刀霍霍之时,橙天娱乐闪电收购香港嘉禾,以2.03亿港元的价格购买了其创始人邹文怀手中的嘉禾股份,伍克波在这场收购中证明了自己在资本市场上相比同行更为高阶的手法。

  然而,影视娱乐公司的上市之路,看上去很美,走起来却并不容易,政策的限制、规模的要求以及经济危机的影响,让一次次“已经做好了准备”的娱乐公司们,无法避免“在某年某月某日之前上市”的口头计划一次次落空的命运。

  此后的两年中,包括保利博纳在内的业内企业经历了资本由热转冷,又逐步升温的煎熬,然而,就在今年6月,他们纷纷在上海国际电影节上重提上市计划后不到一个月的时间里,橙天就率先一步完成借壳上市。

  对于上市是为了争夺“第一家”称号这一说法,李培森并不认同,2008年,在伍克波的力邀下,曾担任中国国际电视公司总经理,操刀过中视传媒上市的李培森加入橙天,担任联合主席一职。在他看来,无论是当初对嘉禾的收购,还是此次将影业注入上市公司,“目的不在‘上市’二字,而在于让橙天的盘子更加完整”。或者说,“第一家上市公司”称号的争夺背后,是娱乐公司打造完整产业链条的紧迫感。

  2006年,易凯资本总裁王冉就曾做出过这样的判断,“中国将至少出现一到两家成功登陆纳斯达克或香港主板的民营传媒娱乐公司,谁能成为这一到两家不仅仅取决于他们今天的市场地位,更取决于他们未来整合市场和同别人合作与分享的能力。”

  事实上,除了先天拥有制作、发行、院线的较完整链条的中影外,民营娱乐公司大多只在链条上的某一个环节具有较为明显的优势,比如华谊、光线的制作能力,保利博纳的发行能力以及万达影业的强势院线,然而,与此同时,其他环节的缺失同样制约了他们的发展速度。

  院线的缺失一直被视为华谊兄弟的严重短板,在今年的上海国际电影节上,王中磊就表达过由于没有自有渠道,华谊兄弟经常面临档期和院线上的尴尬。“虽然票房收入越来越高,但净利润却在降低,因为各方面的成本都在高涨。”在他看来,华谊未来的方向是投资建设影院、完成从内容制作到终端渠道的整合,彻底打通上下游产业,发展院线与依靠品牌号召力整合资源的影视制作对资金的需求不同,要想打通上下游,华谊势必需要更大的融资渠道。

  这个道理同样适用于依靠发行起家、善于四两拨千斤的保利博纳,去年至今,保利博纳先后联合英皇及成龙成立博纳英龙演艺经纪公司,与黄建新、陈可辛合作成立“人人电影公司”,与百货品牌茂业控股宣布结成战略伙伴,共同拓展影院建设。从“轻”到“重”,保利博纳同样需要更大力度的资本加持。

  再说橙天,自成立至今,最受质疑的软肋就在于一直无法建立起与在资本市场上的纯熟运作相匹配的内容生产能力,虽然时有作品推出,但表现一直平平,2008年,成立之初的“伍、庄、王”的铁三角组合中,庄立奇和王京花先后离开了橙天,据业内人士透露,总裁庄立奇的出走,原因正是无法交出让人满意的作品成绩单。

  李培森并不否认橙天内容的缺位,在他看来,改善这一局面的根本办法在于搭建“足够强的团队”和“扩充生产规模”,这二者,同样需要资本的支撑,“一部电影的资金回笼要3年,一个电视剧也要一年半到两年,这么大规模的投资,有个上市公司做支撑是很有价值的。”李培森说。

  橙天同样渴望渠道。事实上,嘉禾在院线上的实力是促成这场收购的重要原因。香港电影制作转弱后,嘉禾一直将主要的经历投入到院线的拓展中,港澳台、东南亚地区铺设了非常完整的院线体系,由于政策的限制,在内地,嘉禾只拥有深圳一家影院,但由于较强的运营管理能力,这家影院在国内单体影院中的利润一直排名第一,利用嘉禾带来的融资渠道和管理经验,橙天娱乐已经开始在国内的院线布局。

  据统计,中国每年发行的影片数分别为韩国和美国的1/2和1/3、人均拥有的银幕数分别为它们的1/17和1/51、人均年观影次数分别为它们的1/21和1/65、人均票房分别为它们的1/80和1/125的市场。

  完成产业发极不充分的市场中,单纯从财务的角度看,更要从多个维度来用业内人士的说法,“国内目前的电影市场总规模,尚不及一只企鹅(腾讯)”,换言之,在这个远未被充分挖掘的市场,现阶段在某个环节上的领先,很难保持到市场成熟的那一天。谁能更早的完成产业链上的布局,形成整合后带来的协同效应。谁就能在此后的竞争中获得宝贵的时间。显然,起点不同的各路玩家,很难避免殊途同归的命运。

  “中国娱乐业三五个人支个摊每人都能分到一碗粥的时代行将结束。要么做大,要么做瞎,不进则退,原地不动是死局。”王冉说。

  而对于业内企业而言,上市,正是获得规模化的生产、完整的产业链条、公司化的管理的一项最佳修炼。从这一点说,橙天娱乐的“截胡”,会进一步加速业内企业上市的步伐,影视娱乐产业的布局大战,才刚刚开始。

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