龚方雄变身交易撮合者

　　导语：从经济学家到投行家，龚方雄正在转型。

　　7月31日，摩根大通宣布委任中国区首席经济学家、研究部主管龚方雄为其中国投行副主席，兼中国综合公司/企业投融资主席。与侧重研究的经济学家不同，投行家更擅长于撮合交易。

　　龚方雄转型

　　转任后，龚方雄的工作重心也将由机构投资人转向企业客户，并向摩根大通中国投行主席方方汇报工作。

　　鉴于以往工作中的业绩表现，摩根大通对龚方雄期望颇高。摩根大通在新闻稿中称，龚方雄将和方方及中国区的其他高级管理层携手，致力加快摩根大通在中国长期发展策略的实施。方方表示，龚的丰富经验将为摩根大通中国投行平台注入新的动力。

　　业内人士认为，由于龚方雄在出任经济学家时表现出众，且和国内很多机构，特别是监管部门相处融洽，因此出任投行业务副主席对于摩根大通而言是好事。

　　摩根大通欧洲、中东及非洲和亚太区股票及股票衍生工具研究主管JoseLinares表示，中国研究部能够取得今天出类拔萃的成绩，其中龚方雄担任了至关重要的角色。

　　龚方雄此前是摩根大通中国区董事总经理、研究部主管及首席中国经济师，负责统筹摩根大通中国区的信贷利率市场、证券及经济研究工作。

　　在不久前揭晓的《机构投资者》杂志2009年全亚洲研究团队(All-AsiaResearchTeam)评选中，龚方雄领导的摩根大通中国研究团队被评为 “最佳中国研究团队”。

　　2006-2008年，龚方雄连续三年获得《机构投资者》的最佳中国分析师大奖，该奖结果源自全球基金经理和全球机构投资者投票。他领导的团队在《机构投资者》对中国研究团队的评选中连续三年名列首位。

　　龚方雄的路径已经在很多人身上得到体现，去年9月，瑞银集团宣布，任命瑞银旧部、原研究主管张化桥为瑞银投行中国区副总经理。

　　张化桥早年在中国市场上颇负盛名，其一言一行对香港市场的影响较大，随后在去深圳控股担任要职后，如今再度回到瑞银集团担任投行要职。

　　同样是2008年，摩根士丹利任命其首席经济学家史蒂芬-罗奇为亚洲主席，也是主要看中他在亚洲，特别是中国的影响力。国际投行的领军人物一般来自投行或交易部门，罗奇凭藉多年来建立了和亚洲政府高官的关系拔得头筹。

　　更早转型的高盛集团的胡祖六主导了许多震撼中国金融行业的大型交易。此外，高盛原中国区首席经济学家梁红在跳槽至中金公司后亦担任资本市场部主管，从事和投行业务相关的工作。

　　从专业角度讲，宏观经济研究出身的投行家往往具备传统银行家所欠缺的学者气质和对市场环境的敏感把握，因此这些人在接受投行业务后的业务能力一般都能得到认可。

　　龚拥有美国沃顿商学院金融经济学博士学位、费城坦普尔大学物理学硕士学位以及北京大学的两个学位。

　　龚方雄在加盟摩根大通之前任职于美国银行达7年，之前，他曾于纽约联邦储备银行担任经济师，职责包括向联邦公开市场委员会提交研究报告及政策建议。

　　恰遇投行回暖

　　相比较传统的投行人士，经济学家转型的优势在于，早期和监管机构、机构投资人乃至媒体均建立起比较融洽的关系，同时纵论经济形势、商谈国家大政的经济学家往往具备比较高的社会知名度，这对于更好地被客户接受有很大的帮助。

　　伴随着中国经济的复苏和资本市场信心的恢复，各大投行中国业务机会频现，IPO和并购业务再度成为赚钱法宝。

　　方方说，在过去几个月中资本市场的新股发行已经表现出良好的势头，整个资本市场的融资功能有所恢复。

　　金融危机席卷全球后，股票增发成为全球股市融资的主要方式，仅2009年上半年发行3770亿美元，相对来说IPO发行只有130亿美元。

　　亚太区资本市场也经历了同样的趋势。股票增发则以金融机构的融资为主，多数增发为被动的防御性融资活动，但也有部分是积极的进取型融资。

　　今年第一季度摩根大通在全球资本市场上主要的业务是给其他银行或金融机构做资本募集，包括为汇丰银行安排197亿美元股权融资。

　　摩根大通在上半年还牵头经办了全球十大股票资本市场交易中的8宗交易，和亚洲(除日本)十大股票资本市场交易中的8宗交易。

　　在中国，摩根大通承销了今年规模最大的两个IPO交易中国忠旺在香港联交所上市，另一个是北京金隅的香港IPO,它是今年首只到港上市的国企。摩根大通担任两个交易的联系账簿管理人。

　　瑞银财富管理亚太区研究部主管兼亚太区首席策略师浦永灏称：“经过整固后，亚洲股市很有可能会继续跑赢世界其他市场。”

　　瑞银预期经济复苏将由中国带动，其预测今年中国GDP增长率将达7.8%。

　　投行业务另一个主要来源是并购。

　　经历了去年金融危机的重创，全球并购市场今年上半年出现回暖迹象，特别是中国并购市场的成长更令人惊喜。摩根大通大中华区并购部主管顾宏地表示，下半年，亚太区特别是大中华区的并购活动将更为活跃。

　　他预计，亚洲尤其是中国的对外交易将会增加，板块活跃将集中于资源、工业和科技。

　　近期中石油和中石化在海外收购上均有斩获。

　　“我记得五年前看大型的并购交易，中国可能只占全球市场规模的3%-5%，但现在都是百分之十几。”顾宏地说，中国并购交易的数量和规模在全球和亚太区市场的占比每年都在上升。

　　方方表示，经过这一轮金融危机，投行显现出要回归基本功能的倾向。其中包括给企业提供战略发展和投资顾问意见、为客户提供融资服务，以及帮助客户管理利率、汇率、大宗商品交易等领域的风险。

　　“大家都要回到这个提供顾问意见和中介的基本角色上。如今的投行比的是服务，而不是谁担的风险更大。”方方称。

　　文：袁朝晖