陈景河详解紫金矿业全球“淘金梦”

　　导语：从名不见经传到中国黄金第一股，大本营偏处闽西山区的紫金矿业，接下来的目标是致力于向“全球著名的黄金和基本金属生产商”及“高技术效益型的特大国际矿业集团”进军。

　　“紫金矿业未来是否成功，关键看国际化。”紫金矿业董事长兼总裁陈景河告诉本报记者，“作为跨国企业，国外利润至少占一半，紫金矿业5年内国外利润将可占1/3。”

　　眼下，紫金矿业除在塔吉克斯坦的黄金矿山有产出外，其他海外项目尚处于前期阶段。

　　陈景河认为，此次金融危机，导致全球资产特别是矿产资源的重新估值，为中国企业走出去，尤其是矿业企业实现国际化，提供了极好机遇。

　　“紫金矿业未来继续将黄金优先作为首要战略。”陈景河说，“我们坚持国际化战略，争取1-2年，在重大资源并购方面有重大成果，力争黄金资源储量突破千吨级大关，并且在基本金属方面也有大收获。”

　　不过，尽管紫金矿业描绘的宏大前景十分诱人，但其今年以来上涨逾110%的股价，正遭遇严重抛售压力。

　　“我们的监测显示，此前入驻紫金矿业的主力正在出货，近期居高不下的成交量和换手率也可说明问题。”一位券商人士表示。

　　此前，美林已减持紫金矿业H股3.89亿股，持股由10.37%降至0.65%。

　　而WIND资讯统计表明，截至去年底，共有39家基金、QFII等主力机构持有紫金矿业2.05亿股，占流通A股的14.65%，其中，新出现在主力名单中为35家，持有1.6亿股。

　　去年四季度，该股均价4.09元，4月8日收报10.14元，相差2.48倍。

　　更重要的是，紫金矿业49.25亿限售股将于4月25日解禁，这些面值仅0.1元的首发原股东限售股，其解禁额度占A股市场本月解禁总额的1/5。

　　“现在股价不低，存在个人股东出售股份的可能性。”陈景河认为。

　　本次限售股解禁，包括陈景河在内的紫金矿业高管亦名列其中，但陈景河对于自己是否减持的问题，只表示，“这个不好说。”

　　实际上，紫金矿业原始股东的持股成本早已归零，因为2003年12月H股上市以来，累计现金分红达313536万元，而公司2008年度股利分配预案为：每10股派发现金红利1元(含税)，预计支付现金1454130910元。

　　保增长措施

　　通过H股上市获得大肆扩张，并成为庞然大物的紫金矿业，去年回归A股后却陷入低迷。

　　根据计划，今年，紫金矿业矿产金产量将增长12.7%，铜金属产量增长40%，而其去年金矿业务销售收入约占年度销售收入的 63.31%，归属母公司股东净利润占 62.66%。

　　“基金属价格大幅下跌背景下，公司的黄金主业地位将更突出，黄金销售和利润比例可能提高到70%以上。”陈景河表示。

　　作为中国控制金属矿产资源最多的企业之一、中国最大的黄金生产商、第三大矿产铜和第六大锌生产企业，去年，紫金矿业矿产金占全国矿产金产量的 12.2%，利润占全国黄金企业实现利润总额的 23.36%。

　　金价高位运行，显然对紫金矿业全年业绩产生重要支撑。去年，紫金矿业销售的黄金均价为196.35元／克(约893.57美元／盎司)，同比上升16.26%。

　　虽然紫金矿业预计由于黄金的保值和避险功能，使黄金今年有望继续保持在较高价位运行，但据WIND资讯统计，目前共有13家证券研究机构对紫金矿业2009年度业绩做出预测，平均预测净利润32.8亿元，平均预测摊薄每股收益0.2256元。

　　照此预测，对金价最敏感的紫金矿业，2009年净利润相比上年只是小幅增长6.97%。而去年，紫金矿业实现净利润30.66亿元，增长20.32%。

　　“今年保增长没问题，利润提升将达20%以上。”陈景河向记者透露，“紫金矿业具备长期持续经营的能力。”

　　然而，相对于从1993年到2007年，年复合增长率为60%的发展速度，紫金矿业的增幅已明显趋缓。

　　紫金矿业2009年工作会议上，陈景河坦言，目前经济形势下，要保持2009年主要经济指标与上年持平或略有增长，难度极大。

　　“要调动一切可以调动的力量，激活各种潜能，创造性地完成今年经营目标，力保增长。”陈景河说。

　　陈景河所说的创造性，包括财务管理工作从核算型转化为管理型，贯穿于计划预算、合同签订、过程控制、结算支付、研究分析等全部环节；形成集团公司、区域公司、子公司三级管理系统；对在建项目和拟建项目全面梳理，分别确定加快建设、放缓建设或停止建设类别等。

　　紫金矿业相关人士亦透露，紫金矿业已将今年定为管理年，而财务管理为中心，资金管理是财务管理核心。

　　“组建财务公司是紫金矿业2009年工作重点之一，上半年将完成，由紫金矿业和联华信托投资有限公司合资组建。”该人士表示。

　　紫金矿业保增长的另一个重要措施，或许在于转变采矿工程经营模式。

　　“过去紫金矿业的采矿工程都是外包，今年大项目尤其是新项目要实现自营。”陈景河告诉本报记者，“采矿工程的设备购买可以抵扣增值税，对生产成本有明显下降作用。”

　　据透露，紫金矿业每年有20亿元投入基础建设项目，而其今年完善建设项目管理体系，加强基建管理力量，就是为改变重生产、轻建设的局面，打造具有市场竞争力的管理、设计、施工专业队伍。

　　陈景河认为，危机来临对企业练内功有帮助，紫金矿业将根据不同情况，采取不同策略。

　　“这几年，紫金矿业成本有所增长，今年可变成本将下降。”陈景河表示，“紫金矿业成本控制虽然在行业里处于较低水平，但还有下降空间。”

　　紫金矿业2008年年报亦表明，由于去年原材料价格及人工成本上升，及加大低品位矿石利用，部分矿山未达到设计生产规模导致生产成本较高，使黄金单位销售成本同比增长 20.82%，成本增幅略高于售价增幅。