美股评论：黄金市场心慌过头

　　【MarketWatch弗吉尼亚3月17日讯】看来，金甲虫们现在似乎是打算撤退了。

　　在过去三周当中，《赫伯特金融摘要》所追踪的黄金随势操作通讯的编辑们整体而言已经迅速地离开了牛市狂欢的队列，实际上，虽然数量有限，但是的确有不少通讯已经转向了相反的方向，纷纷发表起看空的言论来。

　　至少，从逆势分析家的眼中看来，这应该被理解为一个好兆头。

　　我们不妨来看看赫伯特黄金投资通讯情绪指数(HGNSI)的表现，这一指数是根据《赫伯特金融摘要》所追踪的黄金市场短期随势操作投资通讯推荐的投资充分程度编制而成。目前，HGNSI的读数为-16.5%，这就意味着平均说来，黄金投资通讯的编辑是建议订户拿出相当于自己整体投资组合16.5%规模的资金来做空黄金。

　　这就和三周之前的情形形成了鲜明的对比，那时，HGNSI的读数为60.9%。换言之，在短短十五个交易日过去之后，黄金随势操作投资通讯推荐的投资额度平均而言下滑了77个百分点之多。

　　黄金价格究竟出现了怎样的状况，竟然会引起投资通讯编辑们如此剧烈的反应？显然无需仔细研究，我们都知道是因为金价未能冲破每盎司1000美元的重大心理关口的缘故。在这段时间之内，黄金期货价格只有2月20日这一个交易日堪堪收于1000美元以上，而且也不过只有1001.70美元而已，然后就是下滑的行情了。

　　不过必须指出的是，黄金价格也没有就此坠入深渊。事实上，目前的金价较之2月20日的收盘价位，归根结底也只低了8%而已。

　　通常情况之下，这种规模的跌幅根本不足以导致市场情绪发生如此重大的转变，竟然从一致看涨变成倾向看跌。

　　比如，我们可以拿股市的情绪状况来进行一番比较。2月26日至3月9日之间，道琼斯工业平均指数下跌了9%，这跌幅也不算小了，而且至少超过我们前面所说的金价跌幅。可是，在此期间，相应的股票随势操作投资通讯推荐的投资额度平均而言只减少了4.5个百分点而已。然而，黄金价格的跌幅只有8%，却会导致投资通讯情绪出现77个百分点的大退潮。

　　当然，必须明确的是，股票投资通讯情绪只跌落了4.5个百分点，这本身也多少让人感到有些吃惊，怀疑是否太过温和，也正是出于这样的考虑，逆势分析家们才会根据这种情况认为熊市恐怕尚未结束。

　　不过，黄金市场的情绪面状况和股市相比可谓是过犹不及。由此，逆势分析家们相信，黄金价格近期的下跌恐怕只能是一次盘整，一次长期上涨趋势当中发生的小插曲，而不大可能是一次大规模熊市的开端。

　　(本文作者：Mark Hulbert)