美股评论：沃尔玛的成功与其他人的失败

　　【MarketWatch旧金山2月18日讯】沃尔玛依然在发光。在疲倦、厌烦、贫穷和混乱统治的大众眼中，在一片担心国家陷入大萧条的恐惧气氛里，它简直就是希望的灯塔。

　　在一个道琼斯工业平均指数似乎要决心重新测试去年十一月创下的近五年最低点的交易日当中，沃尔玛(WMT)成为了指数当中惟一上涨的成份股。

　　这背后说不上有什么玄机。尽管遇到了一系列包括成本上升在内的不利因素，沃尔玛周二发布的第四财季业绩还是超过了华尔街的预期。因此，一些正在不断寻求安全保障的投资者又成为了该股新的拥护者。

　　美国的中产阶级在连续几十年取得平稳的进展之后，突然发现了一个几乎被忘却的事实，那就是经济的波动原来也会有不同的方向。不过，这并没有从根本上遏制住购物的渴望，后者其实早已渗透到了美国人和美国经济的DNA当中。

　　不过，这里的确也发生了一点微妙却又关键的变化。大多数零售商都相信，消费者永远不会背离自己追逐高档商品的倾向。结果就是，他们最终发现，无论是在利润预期还是在库存方面，自己都因为想当然而遇到了麻烦。

　　伴随经济条件的不断恶化，情况其实是向着另外一个相反的方向发展，沃尔玛的低价策略收到了巨大的回报，因为美国人不论是否情愿，都在重新学习节俭的美德。

　　与此同时，奥巴马总统规模巨大的刺激计划，其实也旨在将消费者从恐慌之中挽救出来。归根结底，他通过大规模开支法案所传递出来的讯息就是号召人们走出隐蔽场所，花掉该花的钱。只有当资金重新在经济体系之内流动起来，复苏才不至于只是纸上谈兵。

　　目前，失业仍然是美国公众最担心的事情，在这种情况之下，美国公众从政府那里得到的任何资金，其去处几乎都已经可以肯定——就像去年银行从前任政府那里得到的资金一样——被储藏起来。

　　不过，沃尔玛在这样的环境中就更加如鱼得水，因为他们所出售的，其实是一些人们必须购买的东西。

　　这就是所谓必需消费品。沃尔玛提供大量必需品，而且价格相当低廉，这就决定了他们的优势。相反，那些专心面对所谓“充满热情的”购买者，寄望于巨大利润的零售商，其策略现在看上去却是那么荒唐可笑。

　　每一次裁员，每一次破产，都会使得低收入人群经历一次扩张，沃尔玛市场份额的不断增加其实是在向我们发出一个明确的讯号：那些坚持认为消费者只会买越来越贵东西的想法最终会玩火自焚。

　　这其实只是一个简单的道理，尽管是那么地让人痛苦。

　　(本文作者：Jim Jelter)