赵丹阳：去年逃顶成功 今年抄底来了

　　导语：2008年初发生了一件震惊股坛的事：私募基金经理赵丹阳因无股可买而解散旗下基金，当时的上证指数停留在5400点的历史高位，此后一路暴跌至2000点之下，赵丹阳一战成名，成为坚守价值投资阵地的一面旗帜。

　　时隔一年之后，赵丹阳于2009年1月16日在赤子之心网站上，挂出了《致投资者的一封信——2008》。在信中，他一改此前的看空观点，认为“2009年将会是充满希望的一年，将产生中国股市的重要底部”。

　　“股市泡沫已基本洗净”

　　“回到A股和H股，我们相信2009年中国股市将会形成重要的底部。”赵丹阳更是在信中明确地说。

　　赵丹阳在信中说，我们今天的任务就是要寻找中国未来十到二十年能够代表中国参与全球竞争的企业，投资的本质就是分配资本，我们把资本分配给最有核心竞争力、最有效率的企业，从而促进社会的发展。

　　“大自然的春夏秋冬息息相生，每一轮严酷的寒冬将会淘汰那些内在体质不健康不适合生存的物种，每一棵倒下的大树周围将会生出更多 强 盛 的 新 苗——自 然 选 择(NaturalSelection)是推动自然界和社会进步的永恒动力。谁是中国未来的沃尔玛、丰田、微软、宝洁……彼得.林奇一生寻找到很多Tenbaggers(Tenbaggers是指价格能涨十倍的股票)，谁会是我们未来可以赚十倍的公司呢？”

　　从字里行间，可以读出赵丹阳对于未来充满了信心。

　　上证指数从2007年最高位6124点下跌到当前最低位1664点，下跌了72.83%，国企指数从2007年最高位20609点下跌到当前最低位4792点，下跌了76.75%。

　　赵丹阳信心百倍地指出：从历史上看，主流市场在一年多的时间里产生如此巨大的跌幅实属罕见。就今天的市场而言，股市泡沫已基本洗净，股市未来走势将取决于对未来经济的预期。

　　中国企业将顺利过冬

　　全球性的金融危机正向实体经济蔓延，而众多的经济学家以及官员等，对于中国经济的前景有着不同的观点。

　　赵丹阳认为，相比美国，中国的基本面要好很多，首先是政府和家庭负债率不高，尤其是家庭部分，高储蓄率使资产负债表上有大量现金，冬天来临之时有现金可以过冬。更重要的是，中国仍旧是全球制造业最有竞争力的地区，也就是说中国未来的损益表仍然是最健康的。

　　而对于美国经济，美国政府和美国家庭的资产负债表上都是负债过多，需要“去杠杆化”削减负债率，更重要的是，产业的空洞化造成了企业和家庭的经常性损益受到破坏。如果说金融风暴是资产负债表的修正，那消费的衰退就是企业和家庭损益表的修正。除非美国短期内形成一个总量很大的新兴产业，否则这种修正将是一个漫长的过程。回头看，格林斯潘只是运气不好，如果不是美国近年的创新没有跟上，世界将是另外一个演变过程。

　　此外，赵丹阳对于市场的判断，又一次与众不同，他在信中也引用了约翰·邓普顿爵士的投资心得，来证明他的看法。