股神们跌下神坛的幕后(2)

　　一位业内颇有名气的短线炒手告诉记者，其实炒股大赛要想获得冠军并不难，多开几个户头或者提前与人约好在举行比赛时合谋买入即可制造“买入就能涨停”的奇迹。当然，这些线索并不足以否定阮杰的“神奇”。但另一位上海私募基金经理的话却有几分道理，他说：“阮杰原本只是一位‘营长或排长’，领着小规模资金打打冲锋还可以，但一下子做到‘兵团司令’，摊子太大，肯定适应不了，而且他是放着自己做短线的长处不用，去学并不擅长的长线持股，其败早已注定。”

　　“中国巴菲特”缘何风光不再？

　　“这一轮私募败就败在长期重仓持股上，从但斌管理的‘东方港湾马拉松’集合资金信托计划来看，去年最高时净值已经翻倍，但今年一年不但跌掉了原来的涨幅，更是大幅跌破净值，其特点就是长期重仓持股，林园也很相似，但这些传统的价值投资理念正面临挑战。”彭亚轩说。

　　反观深国投净值表现较好的几个产品，如星石、武当山和亿龙中国等今年以来都是采取轻仓策略。在仓位控制这一点上，武当山的“掌门人”田荣华深有体会。今年1-9月份，田荣华管理的武当系列产品净值表现都远好于其它产品。据他介绍，2008年以来，他主要选择了两个策略，一是只抓结构性机会，投资反周期的公司；二是在仓位控制上，只会在市场环境宽松时进行高仓位操作，其它时间多数是轻仓位运行。但9月中旬，他开始进行了一些战略性建仓，但始料不及的是，国际金融危机加剧，并向实体经济蔓延。田荣华说，想到过环境差，没想到会有这么差。10月份，市场跌破2200点之后，武当系列的净值快速缩水，投资上也出现了一些混乱。不过，所幸的是，有着基金经理背景的田荣华，对于投资思路的调整有着本能的快速反应。进入11月份之后，他开始逐渐降低仓位，甚至连本轮反弹都没有参与，最终将净值稳定下来。当记者问他会不会感到可惜时，田荣华说：“对投资者有些愧疚，但从价值投资的角度来看，本轮行情没有太多参与价值，当然有机会还是要多参与，尽可能地为客户争取利益。”

　　但在这个行业里，并不是所有的私募经理都有田荣华这种素质。深圳一位不愿透露姓名的私募经理日前告诉记者，他已经歇业，原因是实在亏得太多。他从12元开始建仓综艺股份，一直买到近40元。但他始终认为，这将是一只百元股，因为今年上半年他在参加该股股东大会时，该公司概念很多，管理层也十分看好自己的股票。然而，任何股票都难逃市场的打压。今年年中，该股在20元附近酝酿“逃命波”，他仍在坚守，最终股价一直跌到4.9元才打住，而他的成本价却高悬在16元附近。他说，经过这一波亏损，去年算是白干了，投资者也被吓跑了，公司只好关门大吉。

　　分析人士认为，私募界很多人喜欢把巴菲特当做偶像，买入后一直持有。但价值投资并不等于无限期持股，当价格远远高于价值时，即使是巴菲特也会毫不犹豫地抛出手中的筹码，如中石油。因此，一个疑问产生了，这些标榜着巴菲特的私募经理到底有没有在学巴菲特？

　　若是巴菲特门徒，为何又对巴菲特的“三个不要亏钱原则”置若罔闻呢？种种迹象表明，在私募这个队伍里存在不少伪价值投资者，他们是在用巴菲特理论来掩饰自己长期投资水准的低劣。

　　也许，在私募这个群体中，今年做得最成功的只有“敢死队”这个投机群体。赢富王TOPVIEW数据显示，今年以来，中信证券深圳新闻路、东吴证券杭州文晖路和东方证券上海宝庆路三大老牌“敢死队”皆有过亿的收益，其中，中信证券深圳新闻路营业部的私募盈利超过3亿元，而一直陷在中信证券中的东吴证券杭州文晖路“敢死队”今年盈利更是近6亿元。