美股评论：故伎重演与全新挑战

　　【MarketWatch纽约12月3日讯】在周二的交易日当中，认为高盛亏损额度将达到20亿美元的想法在市场上迅速蔓延开来，引起了不小的反应。不过，假如到12月15日，高盛发布财报时，人们未必不会发现，这家投资银行的实际亏损额度根本没有20亿美元——这其实并不值得惊奇。

　　归根结底，高盛(GS)在这方面似乎已经有了某种传统——他们总是先通过一些匿名的渠道将坏消息散播出去，比如这一次《华尔街日报》的报道所援引的那种“行业内线人士”之类，然后推动悲观的预期出现，最后他们再击败这悲观的预期。尽管实际业绩常常会或多或少地超越悲观的预期，但是假如没有这些财报发布之前数周的风波，则他们的业绩和之前没有被调整的预期相比，就占不了什么上风了。

　　六月初的时候，金融媒体当中开始出现传言，称高盛的利润完全可能缩水30%之多。伴随财报实际发布的时间日益临近，分析师们纷纷调降预期，高盛的股价也下滑了5%。可是真的到了6月17日财报发布的时候，高盛的利润其实只下滑了11%。以退为进之后，高盛股价在财报发布次日涨至186.93美元，达到五月上旬以来的最高水平。

　　三月间也发生过类似的故事，当时高盛的财季盈利为每股3.23美元，超过华尔街普遍预计的每股2.57美元，再向前一个财季，市场预期是6.61美元，而高盛的实际业绩是7.01美元。

　　这一次的情况多少有点不同，这不同就在于，高盛不仅仅是试图操纵预期。他们正在转型为商业银行，正在减记大量资产，总之，他们的经营模式正在发生变化。

　　Bernstein分析师辛茨(Brad Hintz)在研究报告中写道，“对于所谓新高盛(当然还有新摩根士丹利)而言，要达到2006年和2007年创下的股东权益报酬率纪录，无疑是一个巨大的挑战。”

　　辛茨的话可谓是一语中的。操纵预期的做法或许会为高盛带来一些帮助，但是目前对于这家银行而言，最重要的显然还是长期预期。

　　(本文作者：David Weidner)