每股评论：3000亿美元拯救花旗

　　胡蓉萍

　　“Citineversleeps”(花旗从不歇息)——这是在美国三部门联合拯救花旗的方案被通过之后，出现在全球几乎所有拥有花旗分支机构的各大国家媒体中的一则广告。

　　不过，他不仅仅是广告，对于没日没夜参与拯救谈判的花旗高管们而言，没有人会比他们睡得更少。

　　“现在安全了。”经过两个未眠夜，花旗集团首席执行官潘迪特(VikramPandit)舒了口气。

　　华盛顿时间11月23日午夜，美国财政部、美联储以及美国联邦储蓄保险公司(FDIC)24日发布联合声明，宣布对花旗集团提供一揽子救助方案，主要包括拨款200亿美元购买花旗集团优先股和3060亿美元的风险贷款及有价证券担保。

　　在花旗集团提供给本报的一份书面材料中，潘迪特将其称之为“美国政府和花旗史无前例的合作”，将有效应对市场信心不足和近期花旗股价下跌问题。

　　3000亿美元拯救

　　花旗以2万亿美元的总资产处于摩根大通和美国银行之间，是AIG的两倍，在全球106个国家和地区拥有约2亿个客户。

　　显然，花旗这个银行业巨头已经巨大到无论是监管者、客户还是股东都不允许它倒下的程度，甚至重要到不允许其持续颤动。

　　除了向花旗展现慷慨之外，美国政府别无选择。

　　救助方案细节如下：从7000亿美元的TARP计划拨款200亿美元购买花旗集团优先股，其提供年利率8%的股息；财政部和FDIC向花旗提供3060亿美元的风险贷款及有价证券担保，主要包括住房抵押贷款、商业房地产贷款以及其他资产。而花旗将向其增发共70亿美元优先股，提供年利率8%的股息，作为此次担保的费用；花旗必须承担这些资产造成的最初290亿美元损失。其后的损失将由美国政府承担90%，花旗承担剩下的10%。其中财政部最高承担50亿美元损失，FDIC最高将承担100亿美元，其余的则由美联储承担。

　　其中，来自不良资产清理计划的200亿美元、来自70亿美元中的优先股费转换成为资本金的35亿美元和由资产担保而释放的160亿美元，都将显著增强花旗的核心资本充足率。

　　而且，该措施因不会增加现时的财政负担而不需要经过国会审批，可以立即落实。

　　巴克莱资本银行业分析师JasonGoldberg认为这一救助计划比拯救AIG和两房更为强有力：“政府已经从以往的经验中吸取教训了，这将为投资者减少更多的痛苦和压力。”

　　中金公司研究部副总经理沈建光也表示：“该措施与布什政府任由贝尔斯登、雷曼兄弟破产而使金融市场加剧恶化形成鲜明对比，亦显示新政府已吸取救市态度摇摆不定将严重损害市场信心的教训。”

　　“重点应该放在维持金融稳定上，而不是追究究竟该做哪些惩罚上。”花旗首席财务官GaryCrittenden将这一拯救计划解读为是政府未来将进一步稳定市场的暗示，他认为必要的时候政府还将给股票持有人以更多的保护。