美股评论：奥巴马股市中的赢家和输家

　　【SmartMoney纽约11月10日讯】11月5日后，投资者便纷纷开始议论在1月20日之前奥巴马当选对各金融板块的正面和负面影响。这位年轻总统可能会引起一些波动，但在正式就任总统之前，金融市场或许将继续呆在伯南克的“加强监护病房”内。尽管如此，投资者的一些推测也并未脱离现实：奥巴马胜选已经给一些医疗股形成了推动，因为他的医保方案可能会增加对仿制药和药品福利公司的需求。而且仅仅是对他胜选的预期就引发了煤炭公司股价的下跌，因为奥巴马明确反对高污染的煤炭利用，除非研制出可行的洁净煤技术。奥巴马到底会促成那些赢家和输家呢？下面是一个纲要。

　　股市

　　尽管对奥巴马胜选的预期使得大选日出现有史以来最大的涨幅，上周二道指攀升305点或3.3%，但是涨幅在第二天就因利空经济消息蒸发殆尽乃至有余。准备看到更多拉锯战。在市场决定奥巴马对股市到底是利好还是利空以及以何种比率之前，震荡行情应该是一个常态。摩根大通私人银行全球市场策略师斯图亚特-施韦策(Stuart Schweitzer)认为：“我们仍将处于一个非常漫长的筑底过程之中。”他预测来回宽幅震荡的走势将延续到2009年之后很久。他说：“现在注重安全是上上策。”

　　美国和全球投资者都在试图捕捉奥巴马治理信贷问题的思路，而奥巴马可以通过在1月份之前任命其经济班子来提供这一信号。目前，克林顿的财政部长拉里-萨默斯(Larry Summer)和纽约州联储银行主席蒂莫西-盖纳(Timothy Geithner)可能是财政部长的最佳人选。不过奥巴马上周五表示，他将慎重选择新任财长，可能要数周后而非几天内公布结果。他说希望作出正确而非仓促的决定，暗示选择面可能更宽。

　　新总统还能做些什么呢？在全球经济遭遇围困的情况下，他的财政政策要对股市产生重大影响至少需要一年的时间。前摩根大通策略师道格拉斯-克里格特(Douglas Cliggott)表示：“当前的处境非常糟糕，投资者越来越不敢望向深渊的另一边。”

　　金融服务

　　许多专家认为，奥巴马可能会给今年已经遭遇重创的银行、券商和其他金融股带来更大打击。他们预计监管力度的加大会降低回报率。PNC Financial Services首席经济学家斯图亚特-霍夫曼(Stuart Hoffman)认为，比起在高盛度过大半职业生涯的现任财长保尔森，奥巴马的财长可能与华尔街的关系更为中立。霍夫曼认为新人在监管方面可能更强调“惩罚”力度。

　　尽管如此，金融股已经跌得太多了，便宜得令人难以抗拒。今年迄今标普金融股指数已经下跌大约51%，2009年动态市盈率为11.3倍，而同期标普500的跌幅为36.6%。施韦策就认为，当烟雾散去之后，金融股将是最有吸引力的板块之一。

　　基础设施

　　奥巴马已经明确表示要对破烂不堪的公路、桥梁和下水道系统进行修补，正因为这个原因，市政债券成了新宠。奥巴马政府可能会加大对各州的资金支持，提高它们的现金流并使其有能力完工旧项目、开办新项目，所有这些都将给市政债券市场提供动能。最后，一些市政债券还提供超过6%的免税固定收益。