尚福林提出券商新五大铁律(2)

　　“现在看美国几家大投行出事，一个重要的原因是其功能定位发生错位，不是安守本业，出事不是出在自己的投行业务上，而是出在自己的所谓的过度自营，搞了高杠杆率的产品，最后出事。”一位参加座谈会人士说。

　　实际上，综合治理前，我国多数证券公司功能定位严重错误，许多公司把股票投资作为核心业务，超比例进行股票自营，甚至不择手段，占用客户债券进行回购等方式非法筹集资金控盘坐庄，无法偿还债务，普遍挪用客户资产，造成巨大资金缺口。

　　有许多公司违反规定，将账户结算资金和自我资金混合管理，随意甚至肆意挪用。统计显示，被挪用的资金超过客户交易结算资金总额的三分之一，有家大型公司超过80亿元，挪用比例高达90%！个别中小公司更是将客户结算资金挪用殆尽，致使客户提款无法进行。

　　此外，挪用客户债券的情况比较普遍，其中仅仅挪用个人客户债券一项就高达134亿元，这在当时券商资本金普遍较低的情况下，简直是天文数字。

　　同时，券商还违规高息融入资金，造成巨额亏损。证监会数据显示，当时全行业仅以保本保底委托理财的方式，违规高息融入资金1853亿元，最严重的一家公司违规委托理财资金超过90亿元，是其当时净资产的9倍。

　　“国内国际证券经营机构失败的教训表明，只有准确把握证券市场中介服务这一基本定位，扬己所长，避己之短，着力搞好中介服务，严格控制自营投资等买方业务的规模与结构，才能充分发挥证券公司的功能作用，抵御变幻莫测的市场风险。”尚福林在座谈会上说。

　　此外，对券商发展的要求还有持续强化成本管理，改变盲目投入、高成本运营的粗放式经营模式，提高经营管理效率，避免陷入有扩张无成长的恶性循环。

　　最后一个要求是必须切实做到资本稳健，以适应市场变化和公司收入状况的周期性变化，平稳实现公司可持续发展。