朱新礼：可口可乐并购汇源案正在审批中(2)

　　民族企业出路何在？

　　可口可乐收购汇源一案，最终是否获得商务部批准，还有待进一步的观察。但有专家认为，目前中国的果汁行业集中度已相对较高，且行业整合在2008年上半年仍在加速。正面临着行业性衰退的汇源果汁，近年在上游领域的扩张和下游产能扩张，可能给汇源带来巨大的资金压力。而这也最终决定了汇源未来的命运。朱新礼对此毫不忌讳，出售汇源，对于他来说，未尝不是一个可取度颇高的选择。

　　方正证券的报告则指出，汇源在中国市场份额方面仍将继续稳占领导地位，特别是100%果汁及中浓度果蔬汁的中国市场占有率进一步提升，从零售数字来看，前者的市场占有率已经高达43.8%，比年初增长1.2个百分点；而中浓度(26%-99%)果蔬汁的市场占有率则高达42.4%，比年初增长2.8个百分点。因此，方正证券认为，汇源作为国内果汁业的第一品牌，其行业龙头地位不可憾动。

　　“行业巨头”汇源一旦被收购，必然引发行业巨大震荡，而忧虑的氛围也随着事件的推进逐渐弥漫中国整个果汁行业。业内人士指出，汇源被收购后一定会在市场上对他们造成更多的打压，他们的营销成本也会有较大的增加，到时候竞争的惨烈程度可以想象。针对这样的前景，牵手果汁高层也显得有些无奈，如果收购获得批准，牵手将只能走差异化之路，“他们做果汁，我们做果蔬汁”。

　　在对比分析后，专家指出，在不能以此次收购报价估值水平判断A股食品饮料龙头上市公司估值水平是否合理的前提下，A股食品饮料龙头上市公司的近期股价表现仍然反映了市场过度悲观的预期。但是，机构投资者从长期投资角度来考虑，仍将维持对食品饮料行业谨慎推荐的评级。

　　(小匀)